国都期货-焦煤焦炭晨报：焦煤供给持续偏紧，焦炭四轮提涨开启-210506

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操作建议焦煤：4月30日，JM2109开盘1775.5元/吨，报收1773元/吨（19.5），涨幅1.11%，振幅3.14%，成交215053手（13185），持仓139395手（255），今日无夜盘交易，焦煤高位震荡。

现货：京唐港1770元/吨（0），京唐港与JM2105升水15.5元/吨，基差走强。

节日期间，焦煤现货价格全国加速普涨，下游焦炭价格第四轮提涨开启，钢材价格继续走高，焦煤有上涨空间。

蒙煤通关继续关停至6月，山西地区安检持续严格，煤矿开工不及预期，发改委煤炭保供措施短期落地困难，煤炭产量仍然偏紧，全国洗煤厂开工率小幅走低，焦煤供给总体承压运行。

焦化厂、钢厂焦煤库存保持稳定，下游仍有小幅补库需求。

下游焦化厂因双高排放限产影响，开工率下降，各地高炉检修陆续结束，需求端逐渐反弹。

各地十四五碳中和规划陆续出台，限制下游产量，需求端长期受限。

焦煤基本面主要矛盾是供给端的政策限产和环保安全检查共同影响，目前基本面供给持续偏紧，需求逐渐走强。

焦煤价格震荡走高。

（风险提示：各地区钢铁煤炭行业十四五规划细则出台，环保政策频繁扰动）焦炭：4月30日，J2109开盘2708元/吨，报收2606.5元/吨（-85.5），涨幅-3.18%，振幅4.48%，成交311716手（57982）；持仓159652手（-14029）；今日无夜盘交易。

焦炭价格有所回调。

现货：天津港一级2450元/吨（0）；天津港一级对J2109升水-156.5元/吨，基差大幅走强。

习近平在中共中央政治局学习时强调，实现碳达峰、碳中和是我国向世界作出的庄严承诺，也是一场广泛而深刻的经济社会变革，绝不是轻轻松松就能实现的。

各级党委和政府要明确时间表、路线图、施工图，推动经济社会发展建立在资源高效利用和绿色低碳发展的基础之上。

不符合要求的高耗能、高排放项目要坚决拿下来。

双高限产将进一步深化。

五一期间焦炭价第四轮提涨开启，焦炭利润仍有上行空间。

目前因各地限产规模不同，钢材供给端存在结构性问题，河北等地区供不应求，钢材价格稳中有涨。

焦企开工率因双高限产继续走低，全国环保检查陆续结束，不排除常态化检查的可能，供给紧张局面将持续。

焦化厂、钢厂库存走低，下游有主动补库需求，去库仍将持续。

全国各地钢厂检修陆续结束，开工率连续四周上升，需求有所恢复。

钢材消费旺季，钢材社库连降7周，终端需求持续向好。

焦炭基本面供给紧张，库存走低，需求端逐渐恢复。

矛盾集中在供给侧的限产和现货价格博弈，焦炭价格短期将震荡走高，建议逢低做多。

（风险提示：各地钢铁煤炭行业十四五规划细则出台，环保政策频繁扰动）。