中银国际期货-黑色金属月报-210507

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◆钢矿焦：库存降幅收窄，黑色金属全面走高钢材：工信部印发新版钢铁行业产能置换实施办法，山东省发布产能减产计划。

基本面来看，高炉产量受限，钢材库存在钢价快速飙升后出现持平，钢价短期仍处于上升趋势中。

但需要警惕，未来随着库存的上升，钢价可能出现调整。

铁矿石：钢厂利润大幅好转使得钢材开始采购高品烧结矿，这对盘面矿价有利；从供应来看，4月澳巴发货量与去年同期相比出现负增长，这低于市场预期，对矿价利多；与此同时，5月合约临近交割，铁矿石在高基差情况下，走出补基差拉涨行情。

焦炭：焦炭产量环比微幅上升，但焦化厂库存节后连续7周出现下降，焦炭价格跟随钢价继续反弹。

焦煤：全国安监及山西环保组进驻导致煤矿主产区产量受限，而近期蒙焦煤通关量下降，澳煤受政策影响进口受限，焦煤港口及矿山库存处于低位，焦煤供应偏紧，价格上涨。