方正证券-建材行业2021年中投资策略：景气回暖，关注业绩确定性-210510

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疫情缓解需求释放，建材全行业经营好转2020年重点覆盖建材行业上市公司合计实现营业收入6716.82亿元，同比增长10.52%；实现归母净利润合计759.62亿元，同比增长12.77%。

大多数指标扭转上半年下滑趋势，转降为升。

细分子行业来看，玻璃行业归母净利润同比下降27.67%（因三峡新材出现大额亏损）；其他建材（耐材、管材、消费建材）归母净利润同比增长178.93%，较为亮眼。

从盈利水平来看，水泥行业盈利保持高位；玻璃行业销售毛利率为26.30%，行业龙头旗滨集团毛利率同比提升7.84个PCT，销售净利率同比下降1.66个PCT。

风险提示：地产需求不及预期基建投资不及预期行业政策出现重大变化。