招商期货-重大行情点评：现货持续探底，盘面跌势汹汹-210510

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行情数据：LH2109收盘价25005，跌幅6.72%LH2111收盘价24140，跌幅6.09%LH2201收盘价24055，跌幅6.36%LH2203收盘价22780，跌幅3.02%评论：5月10日，全国生猪均价18.80元/公斤，较上周五跌1.58元/公斤；河南地区18.56元/公斤，较上周五跌1.94元/公斤。

现货价在周末两天内降幅巨大，部分区域超2元/公斤，盘面跟随现货大幅下跌，迎来近3个月的低点。

主力合约基差-5905，较上周五增295，基差变化不大。

当前消费淡季，现货价持续探底，预计仍然有持续下跌的风险。

当前主要矛盾是压栏大猪持续出栏且仍未出尽，从出栏体重中可以反映，本周出栏均重137.26公斤较上周增长0.48公斤，达到3年来的最高位。

由于终端市场对大猪的接受度较差，大猪和标猪的价差持续拉大（2元/公斤左右），大猪的出栏后带动现货价一路下跌至养殖成本线以下。

目前产业端普遍看好6、7月现货反弹，但当前二次育肥或在6、7月出栏，该批次大猪带来的肉供应以及目前预计港口100多万吨冻肉库存或为产业一直预期的6-8月断档期提供额外的供应。

因此我们预计后续反弹力度有限。

生猪产能持续恢复进程不改，农业农村部数据显示，2021年一季度，一季度末全国生猪存栏41595万头，比上年一季度末增加9475万头，同比增长29.5%，比上年四季度末增长2.3%。

其中，能繁殖母猪存栏4318万头，同比增加937万头，增长27.7%，比上年四季度末增长3.8%，恢复到2017年年末的96.6%。

3月以来全国疫情处于稳定向好，局部地区散发的状态，整体全国生猪产能恢复还是大基调，因此我们预计现货价在阶段性供应增加和消费淡季的双重影响下仍持续探底，盘面继续跟随现货宽幅震荡偏弱，策略上建议逢高做空，当前已进入南方雨季非瘟疫情高发时期，注意防范疫情大面积爆发的风险。