川财证券-消费行业点评：行业白皮书发布，功能化、线上化成为焦点-210510

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事件巨量引擎发布《2021食品饮料行业白皮书》，食品饮料行业增长放缓，长期处于存量竞争状态，市场竞争激烈，在2020年的BrandZ中国品牌100强榜单中，食品品类同比价值增长38%，酒类品类同比价值增长45%。

点评电商渠道增长较快，短视频/直播成重要营销阵地。

销售渠道与营销是食品饮料品牌成长的重要要素。

早期食品饮料消费主力集中在线下，商超、便利店、专卖店等;近几年电商平台的崛起，食品饮料线上消费渠道增长较快，2020年网购渠道销售额增幅达41%。

短视频、直播成为食品饮料行业重要的营销阵地，2020年短视频/直播的营销预算占比约9%，同比增加36.4%，短视频/直播营销费用占线上营销费用整体的比例30%左右。

线上种草线下拔的模式也逐渐成为食品饮料行业新的消费形态。

在内容与消费深度融合、品牌与用户实时互动的新营销时代，直播会成为一个常态化的经营模式。

行业推陈出新，新消费品牌陆续涌现。

消费者在选购食品饮料时出于兴趣爱好和增加美食体验的心理因素考虑的比例超过了饱腹、提神，补充能量和营养等生理需求，更加关注食品饮料的功能和使用场景，针对健身塑形、保健疗愈、体质调理等产品陆续推出。

主打减糖减热的健身营养补充类食品、健康小零食、代糖饮料等新消费品牌陆续涌现。

功能化、年轻化、健康化成为食品饮料行业新趋势。

消费升级的大环境下，消费者对食品饮料的品质要求越来越高，食品饮料行业也出现了新的发展趋势。

保健品牌对产品形态做出改良，传统口服液、胶囊、泡腾片、咀嚼片形态的功能性食品之外，逐渐增加了软糖、乳制饮品、冰激凌等更像零食的功能性食品;年轻一代开始成为主力消费群体，年轻消费者追求个性和体验，注重食材、原料、营养、口味、颜值等，性价比也是考虑的重要因素之一。

投资建议:基于食品饮料行业的发展变化和新趋势，在需求侧上消费者注重品质和性价比的同时，对产品的功能性开始提出要求;在渠道侧上线上消费发展迅速，多种营销工具共用成为一种趋势。

因此建议关注在品牌建设、新品开发、以及营销和推广均有较大优势的头部企业，相关标的:味之香、仙乐健康等。

风险提示:外部市场发生黑天鹅事件造成剧烈波动;下游需求低于预期。