美尔雅期货-豆粕周报：成本驱动明显，豆粕跟随偏强-210510

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国外方面，美豆播种进度较快，出口情况也较好，期末库存仍低；巴西大豆5月发运量预计减少，发运高峰已过；阿根廷方面，部分产区单产高于预期，产量预计上调。

国内方面，5月大豆到港压力较大，大豆库存上升；国内大豆压榨量有所回升，但油厂成本抬升导致榨利不佳；豆粕库存有所下滑；生猪补栏缓慢进行，但目前利润受到压缩，补栏意愿较差；蛋禽近期养殖利润略有好转；淡水鱼养殖处于旺季。

综上所述，期国内豆粕相关消息不多，后续巴西大豆到港压力逐渐增加，回调风险逐步加大。

在美国大豆处于天气敏感期的同时，国内大豆压榨大幅提升，豆粕库存继续下降。

豆粕下游需求缓慢恢复，基本面多空逻辑交织。

美豆的强势使得豆粕仍有提升空间，建议持震荡偏强思路。