一德期货-【一德有色铅周报】-210510

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行业数据（1）原料矿：5月7日统计进口铅精矿到港量为1万吨，其中连云港本周到港1万吨，防城港到港0万吨，较上周库存增加0.6万吨。

截止4月底，进口矿TC报价跌至60美元/干吨，环比下跌45美元/干吨；国产矿加工费至1800元/金属吨，环比下跌150元/金属吨。

（2）产量：原生铅方面：4月全国电解铅产量26.58万吨，环比下降5.4%，同比上升1.43%。

2021年1-4月产量累计同比上涨8.84%。

4月原生铅冶炼企业例如河南豫光、金利、云南驰宏、西部矿业等企业均处于检修状态。

同时，由于海外疫情等因素，铅精矿进口受阻，引发国产矿加工费下跌，铅精矿采购成本上升，炼厂生产压力加重。

另4月份，第二轮中央环保督察组进驻湖南、云南等地区进行督查工作，期间部分中小型企业生产亦是小幅下调。

5月电解铅产量环比预计增长至27.6万吨。

主要因素：一方面，随第二轮中央环保督察组完成督查工作，并陆续撤离，环保对电解铅企业生产的影响解除。

另一方面，主流交割品牌检修结束，并于5月初陆续恢复生产。

此外，铅精矿供应偏紧情况短期难有较大改善，当下虽未大范围影响电解铅生产，但后续仍需持续关注其从矿端传导到锭端的影响。

再生铅方面：2021年4月全国再生铅产量30.16万吨，环比下降6.92%，同比上升54.66%，2021年1-4月累计产量同比增加146.87%。

4月再生铅产量超预期下降，一方面，安徽、江西、山西等地均有环保督察组进驻，内蒙能耗双控政策持续，环保管控对于炼厂生产的影响远超预期，内蒙泰鼎、江西震宇、汇金等炼厂4月基本处于停产状态。

另一方面，4月初开始，铅价连续下挫，而废电瓶供应紧张，价格易涨难跌，再生铅成本难降，连续亏损，炼厂生产积极性大幅下降。

同时，安徽大华、骆驼等大型炼厂检修停产，导致4月全国再生铅产量大幅减少。

另增量方面，天津东邦新扩建投产，浙江天能检修恢复提产。

由于新扩建产能的释放，加上2020年年初由于疫情拖累，再生铅炼厂复工缓慢，产量基数较小，因此4月再生铅产量同比录得大幅增加。

进入5月，环保督察结束，加上铅价上行修复再生铅利润，江西、安徽等地再生铅炼厂陆续恢复正常生产，另有安徽骆驼检修恢复，同时安徽华鑫新扩建产线预计投产。

因此，尽管内蒙泰鼎环保管控停产持续，江西丰日换证停产，仍难挡5月全国再生铅增量趋势。

预计5月全国再生铅产量将增超2万吨至32.4万吨。

（3）现货方面：主流地区不含税还原铅价格在13800-14000元/吨；主流地区不含税再生精铅价格在14050-14200元/吨；整体较节前涨300元/吨左右。

据我的有色网数据显示：本周再生铅开工率为57.54%，较上周稍有增长，主要为江西地区企业节前复产。

（4）库存：上期所社会周度铅锭库存增加2277吨至63321吨，本周LME库存减少4775吨至106075吨。

据我的有色网调研统计，国内铅锭社会库存较上周四增加6000吨至64800吨。

（5）下游：经过五一假期的降价促销影响，节后电动自行车铅酸蓄电池市场消费需求清淡，经销商和终端零售门店电池出货下滑，电池备货情绪不高。

节后铅酸蓄电池生产企业正产恢复生产，订单欠佳情况暂无改善。