迈科期货-宏观经济、贵金属月报：美国经济延续复苏，但行业表现分化-210507

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欧美经济延续复苏，美联储货币政策关注度将提升疫情：4月中下旬疫情关注点主要在印度，虽然欧元区部分国家疫情仍然严重，但未对经济预期形成明显制约。

后期风险在于印度变异病毒是否传染至其他国家，导致大规模感染。

-欧美经济表现：欧美经济整体延续复苏，变化在于引领复苏行业以及不同行业回暖力度差异。

制造业仍然维持高位，但向上力度变缓，消费回暖对经济表现影响明显。

目前尚未见到经济结束复苏的迹象，但需要关注制造业表现是否对整体复苏形成拖累。

-美联储货币政策：进入二季度中后期，市场对美联储货币政策的关注度将提升。

在加拿大缩减购债规模后，市场对美联储未来缩表或者加息进入敏感期。

短期影响主要体现在美股以及贵金属，后期如果紧缩预期进一步明朗将影响到商品价格。

-美联储财政政策：4月中上旬市场一度对美国新基建计划以及支出计划充满期待，但实际上各项计划今年三季度之前通过的概率不大，所以市场敏感度逐步下降。

-总体而言，5月份处于经济复苏以及货币政策变动的观察期或者敏感期。

预计二季度中后期欧美以及中国经济延续复苏，但复苏引领行业以及部分行业复苏斜率或发生变化。

美联储货币政策关注度提升，市场情绪会跟随美联储议息会议以及美联储官员表态产生波动。

市场情绪总体仍偏暖，关注货币政策预期变化对资产价格造成的波动风险。