东海期货-能化产业链日报：油价偏强运行-210511

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原油：油价偏强运行1.核心逻辑：随着疫苗推出为旅游和休闲活动的恢复铺平道路，预计今年晚些时候被抑制的石油需求将得到释放，但是近期内石油供应可能仍将受到一定程度的限制。

预计今年第三季度国际油价将涨至峰值，随后会下跌，因为供应量，特别是来自欧佩克及其减产同盟国供应量将继续增加。

2.操作建议：CO1-6逢低做多。

3.风险因素：疫情发展情况；宏观局势变动4.背景分析目前市场的主要矛盾仍集中在供需状况上，需求端是决定油价上行空间的重要变量。

近期全球原油需求本身就处在矛盾中，“欧美疫情得到控制，刺激市场乐观预期”带来的利好因素与“印度疫情恶化，抑制油价涨势”带来的利空因素互相博弈。

正如上篇文章《全球疫情分化需求端对油价的影响往哪走？》所分析的，尽管欧洲疫情对原油需求的威胁逐步解除，但印度疫情仍然在恶化，其对油价的抑制将超过欧洲疫情好转带来的利好作用，压制了油价上行空间。

此前印度政府官员预判新一波疫情将会在本月中旬达到峰值，但由于印度并没有实施非常严格的公共卫生措施来消除这次疫情，所以目前看疫情情况可能还会继续一段时间，预计受印度疫情影响，本月中上旬油价上行过程仍然比较曲折。

而宏观方面，近期美国多位官员密集发声，承认通胀上行，并否认近期加息及缩减QE，使得目前市场风险偏好仍然强劲。

在需求恢复良好的情况下，就业数据爆冷凸显了劳动力匹配难的问题，这给了美联储继续宽松的理由。

预计在宽松货币政策托底下，原油价格仍然处于上行通道中。