国都期货-油脂晨报：油脂波动率再度放大，下行驱动逐渐增强-211124

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要闻分析据印尼棕榈油协会副主席表示，预计2021年印尼棕榈油出口总量连续第二年下降，同比降0.34%，毛棕榈油出口量同比降60.5%，但该数据利多作用并不明显。

且据《油世界》周二表示，在经历了两年全球产量短缺后，2021/22年度全球棕榈油、葵花籽油、豆油和菜籽油总产量将增加630—680万吨，产量增幅创近4年最大。

加之MPOA数据显示，11月1-20日马来西亚毛棕榈油产量预估环比增加0.35%，其中马来半岛减少1.56%，沙巴增加2.35%，沙捞越增加7.77%，马来东部增加3.65%。

在减产预期走弱甚至出现增产的情况下，棕榈油期价快速回落，料短期棕榈油走势或趋弱。

美国农业部（USDA）周二公布的每周作物生长报告显示，截至11月21日当周，美国大豆收割率为95%，市场预估为96%，此前一周92%，去年同期为98%。

不过，农业咨询机构AgRural周一公布的数据显示，巴西2021/22年度大豆种植率为86%，较之前一周增8个百分点，去年同期为81%。

据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至11月20日，2021/22年度巴西大豆种植率为85.7%，之前一周修正为77.5%，去年同期为78.8%。

在巴西大豆播种进度较快的情况下，豆类的供应压力将提升，美豆上行空间有限。

操作建议操作上，昨日油脂大幅下挫，需继续警惕高位回落风险，建议轻仓操作或观望。