天风期货-沥青周报：等风来-211126

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观点未变，在冬储价格形成前，沥青的盘面裂解价差预计将低位震荡。

本周现货情绪没有很明显的起伏，现货赶工需求持续，不过高频数据显示刚需较上周回落。

盘面12合约随月底限仓500手临近，持仓量降低6万手，主力合约换月至2206合约。

长期而言，在冬储价格形成前，我们认为沥青的盘面裂解价差将低位震荡，同时关注未来的做多机会，关注指标：1.冬储合同的规模化签订（目前炼厂偶有释放远期合同，但量级偏小）；2.炼厂库存连续下降（这是目前已经兑现的指标，但因刚需下降而非冬储）；3.基差或者月差给出正套空间。

策略暂无。

重点数据：开工率周度整体持稳43.9%，华东-9%至42%，山东-4%至34%。

炼厂库存整体-2%至43%，华东-2%至39%，华北山东-3%至46%。