中泰证券-资金面周观察 ：股市流动性小幅回落，美元指数继续下行-210511

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市场资金面周观察金融市场流动性：本周资金面整体仍然较为宽松，央行延续每日100亿逆回购的操作模式，全周净回笼300亿。

债券市场，节前政治局会议提出要用好稳增长压力较小的窗口期，推动经济稳中向好，凝神聚力深化供给侧结构性改革。

政策方面延续了前期的定调，要精准实施宏观政策保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，不急转弯，长债收益率继续下行。

股票市场流动性：本周股市流动性小幅回落。

具体来说，资金流入方面，偏股基金发行64亿，北上资金累计净流入5.7亿，融资净流入71亿。

资金流出方面，产业资本净减持11亿，IPO规模59亿。

值得关注的是本周公布了最新的保险持股数据。

3月保险投资股票余额环比连续2个月小幅下滑。

具体来说，截至2021年3月，保险投资股票与证券的余额2.87万亿，较上月减少1.5%。

占整体资金运用余额的12.8%。

海外市场：本周美元兑人民币中间价均值为6.48，4月均值为6.52，3月均值为6.51。

CFETS人民币汇率指数5月7日收于97.04，上周为96.78，4月均值为96.65，3月平均为96.95。

海外市场方面，美元指数有所回落，除法国10Y国债收益率小幅上升外，其他海外主要经济体国债收益率水普遍小幅下降。

风险提示：政策监管超预期的风险。

本报告主要是在目前政策环境下对股市流动性的判断，若未来政策监管超预期调整，则对股市流动性可能需要进一步判断分析。