方正中期期货-金银日报-210511

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【行情复盘】美国就业数据弱于预期为美联储维持宽松的货币政策提供了依据，现货黄金一度涨至1845美元上方，随后回落，现货黄金整体在1830-1845美元/盎司区间运行；现货白银运行区间为27-27.5美元/盎司。

基于宽松货币政策的持续、不及预期的非农数据表现、疫情引发的避险需求等影响，现货黄金近期维持强势，但是盘面指标显示黄金当前处于超买状态，黄金价格在下一轮上涨前可能会出现小幅回调。

2021年以来，美债收益率走势是金银行情的核心驱动，美元走势亦影响金银，故从黄金债券属性和货币属性出发均需要重点关注美债美元走势。

当前美债收益率再度快速上升的概率小，黄金下方空间亦有限。

【重要资讯】①美联储数位官员表示，4月令人失望的就业报告没有改变强劲的消费者需求下美国劳动力市场乐观的前景。

②卡普兰维持货币政策鹰派言论表示，在美联储减码QE之前，还需要取得更多的实质性进展；但健康的做法是，宜早不宜迟地开始讨论减码QE。

③五年损益平衡通胀率--即衡量未来五年通胀预期的指标，达到2011年4月以来的最高水平。

④截止至4月28日至5月4日当周，投机者持有的黄金投机性净多头增加122手合约，至170741手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头增加5026手合约，至47867合约，表明投资者看多白银的意愿升温。

【交易策略】美债美元回落使得黄金迅速突破1800-1810美元/盎司关键阻力区间，当前黄金走强趋势非常明显，上方阻力位为1851-1875美元/盎司区间，随着美债收益率逐步逐步回升，黄金在上探核心阻力位前或面临小幅回落；建议风险偏好保守者暂时观望，风险偏好较强者仍可以逢低做多，前期多单继续持有；预计5月黄金波动区间1750-1875美元/盎司或355-390元/克，维持逢低做多观点。

白银方面，建议短期多单继续持有，上方暂看至5800元/千克，注意盈利保护。

本周重点关注美国4月通胀数据，预计其将会进一步上涨，对贵金属价格形成利多影响。