方正中期期货-锌日报-210511

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【走势分析】周二日盘锌价低开走高，最终报跌1.5%至22500元/吨，近期板块资金势头明显，在周一出现了较为明显的回落后后续预计将进入宽幅波动的行情中，单边的操作难度将增加，但并不意味着马上进入多翻空的时点。

【主要影响因素】从基本面上看，锌的主线较为清晰，第一，市场仍在聚焦于全球性的碳中和和碳排放的政策预期之中，随着金融的增量资金介入市场，有色板块水涨船高，在有色板块中锌是仅次于铝的碳排放品种，占有色整体的20%以上，第二，海外疫情为TC修复增添变数。

在国内产量鲜有增量释放的情况下，国内对于进口的依赖度搞，在4月锌精矿进口打开下市场对于5月供需平衡相对乐观，节后注意这部分预期是否发生改变。

第三，相对而言锌是显著的长期供过于求的品种，世界铅锌协会明确表示铅锌供需将在2021年转为供过于求。

据SMM，截至5月7日，SMM七地锌锭库存总量为18.23万吨，本周国内库存略增，上海地区，进口亏损扩大，进口锌流入量下降，库存仅略增；广东地区，五一假期到货量有限，下游节后仍有补货需求，库存略增；天津地区，下游节前采购较多，影响节后需求，库存增幅相对较大。

总体来看，原沪粤津三地库存增加2200吨，全国七地库存录得增加2200吨。

【操作策略】短线上，伦锌3000-3050美元/吨和沪锌22300-22500元/吨成功上破，行情仍有一定的上行惯性，空单建议止损离场，当下更多适宜逢低做多但务必设好入场止损。

中线上，当下多个品种进入高波动率区间，债券、股市、商品的错配将在后面出现修复性行情，易引发品种剧烈波动。

从长线来看，这轮急涨将带来最好的长线机会，等待行情转折入场。