国都期货-焦煤焦炭晨报：黑色系暴涨，双焦供给紧张-210511

《国都期货-焦煤焦炭晨报：黑色系暴涨，双焦供给紧张-210511（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国都期货-焦煤焦炭晨报：黑色系暴涨，双焦供给紧张-210511（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

焦煤：京唐港1900元/吨（0），临汾九级焦煤1840元/吨（50），京唐港与JM2105贴水-162元/吨，基差大幅走弱。

焦煤现货价格加速全国普涨，市场情绪火热，延续上涨行情。

受发改委发布暂停澳洲进口影响炒作，焦煤进口受限，打消恢复澳煤进口预期的可能，实际上早在2020年11月已停止进口澳洲焦煤，截至目前，今年进口澳洲焦煤为零，短期基本面影响边际效果有限。

各地区安检持续严格，煤矿开工不及预期，四川省召开煤矿安全生产工作视频调度会议。

会议明确，对存在复产复工把关不严等问题的煤矿要一律责令停产整顿。

煤矿安全检查再次收紧，成为常态化检查政策，煤矿产量难有增量，在发改委煤炭保供措施下，政策落地困难，供给持续偏紧。

5月10日，山东、内蒙、山西、河南、江苏等地区焦企有提涨第六轮，山西主产地环保督察组逐渐撤离，环保力度稍有放缓，企业生产积极性高，焦企多维持低位或无库存状态。

提涨节奏加快。

累计提涨600元/吨。

5月10日，唐山地区主流钢厂（XD）普方坯出厂累计上调150，报5650，现金含税。

钢厂平均毛利润约1198元/吨，周比上调251元/吨。

订单充足，贸易火热，下游利润总体偏强，给与焦煤上涨空间。

唐山地区下游轧钢厂集中复产，对需求快速回升，但唐山地区由于环保限产，产能继续保持低位，外地及进口资源给与补充，存在结构性紧张问题。

全国各地近期安全检查接近尾声，预计逐步恢复生产。

焦煤基本面主要矛盾是政策影响打压供给，目前基本面供给持续偏紧，需求逐渐走强。

叠加铁矿石，钢材利润走高，黑色系整体火爆，给与焦煤利润上行空间，利润与基本面双重驱动下，焦煤价格将震荡走高，建议逢低做多。

（风险提示：各地区钢铁煤炭行业十四五规划细则出台，环保政策频繁扰动）焦炭：现货：天津港一级2750元/吨（0）；邯郸2400元/吨（0），河北唐山2550（0），天津港一级对J2109升水-203.5元/吨，基差大幅走弱。

全国焦炭价格短期内加速上涨，焦炭价格五轮提涨落地，5月10日，山东、内蒙、山西、河南、江苏等地区焦企有提涨第六轮，山西主产地环保督察组逐渐撤离，环保力度稍有放缓，企业生产积极性高，焦企多维持低位或无库存状态。

提涨节奏加快。

累计提涨600元/吨。

5月10日，唐山地区主流钢厂（XD）普方坯出厂累计上调150，报5650，现金含税。

钢厂平均毛利润约1198元/吨，周比上调251元/吨。

订单充足，贸易火热，下游利润总体偏强，唐山地区下游轧钢厂集中复产，对钢材需求快速回升，但唐山地区由于环保限产，钢材产量继续保持低位，由于全国各地限产规模不一，现钢材存在结构性问题，河北地区外运进钢材居多，本地产能受限，供不应求，使得下游钢材价格大幅上涨，带动黑色系集体火爆，焦炭利润仍有上行空间。

叠加上游焦煤价格上涨，成本抬升，给与焦炭下方成本支撑。

近日工业和信息化部公布《钢铁行业产能置换实施办法》，自2021年6月1日起施行。

大气污染防治重点区域严禁增加钢铁产能总量。

大气污染防治重点区域置换比例不低于1.5:1，其他地区置换比例不低于1.25:1。

后期置换产能压力增大。

国家发改委发布关于做好2021年钢铁去产能“回头看”检查工作的通知，检查重点包括退出产能情况、退出产能情况、历次检查整改落实情况等。

焦炭需求长期受限。

全国焦企开工率因双高限产继续走低，双高限产将进一步深化。

全国环保检查成为常态化检查进行落实，供给紧张局面将更加严峻。

焦化厂、钢厂库存走低，下游有主动补库需求，去库仍将持续。

焦炭基本面供给紧张，库存走低，需求端逐渐恢复。

现阶段焦炭市场基本面保持强势，供给受限，需求向好，利润上行，矛盾集中在供给侧的限产政策影响，随着钢铁去产能任务逐渐深化，主要矛盾逐步转移至需求端。

焦炭价格短期将震荡走高，建议逢低做多。

（风险提示：各地钢铁煤炭行业十四五规划细则出台，环保政策频繁扰动）。