中原期货-尿素日报：局部现货偏紧，现货价格高企，期价再度冲高。-210510

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宏观要闻农业农村部副部长于康震表示，2020年中国农产品贸易逆差达947.7亿美元，同比增长超过30%，这反映出中国农业品牌建设依然任重道远。

目前农业生产在部分品种、环节和领域仍存在短板和弱项，做强农业品牌就要打好种业“翻身仗”。

供需现状供应方面，据卓创资讯统计，上周国内尿素开工率73.59%，环比下降0.41%，同比下降6.61%。

周产量为112.29万吨，平均日产量为16.04万吨，环比下降0.55%，同比下降4.52%。

气头装置开工率69.97%，环比下降3.27%，同比下降5.27%。

企业库存15.9万吨，环比持平。

需求方面，复合肥企业开工率47.64%，环比增加0.61%，较去年同期下降7.27%。

基层铺货较慢，肥企出货趋缓，产销继续承压，个别肥企有停产减产预期。

原料成本偏高，新单成交缓慢，多按需采购。

下游板厂逢低按需采购，三聚氰胺价格高位，需求保持稳定。

逻辑分析05合约收盘价2155元/吨，+42；持仓量1838，+283；07合约收盘价2180元/吨；+58；持仓量99724；+7551。

假期之后国内尿素市场价格短时受到印标价格影响弱势微调，此轮印标标量低于市场预期，按照东海岸价格计算国内货源与印标价格处于倒挂，除前期低价订单外，新价订单出口基本无望。

受印标价格影响，整体现货大稳小动，目前未有国内货源出口信息，预收较少企业价格出现小幅松动。

但目前供应端增量有限，局部装置短停或检修，当前尿素日产量回升放缓，库存整体处在低位，除华北地区库存略有增加，西北、东北、西南、东南地区仍在降库。

主要工需复合肥处于夏季肥走货阶段，成品库存缓增，在库存有效基层消化前产销压力较大，下游对高价肥采购意愿一般，用肥在6-7月，关注月底前后复合肥走货情况。

目前新单一般，平均预收有所降低，低于一周水平，多按需采购。

现货价格窄幅调整后仍在高价僵持，供需间继续博弈，短期库存出现拐点前现货价格或较为坚挺，降价幅度有限。

策略建议：短期新单区间震荡操作，不建议过度看空，套利暂时观望。