国都期货-油脂晨报：马棕油走势偏强，豆棕价差持续缩窄-210512

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要闻分析据马来西亚棕榈油局（MPOB）周一公布的数据显示，马来西亚2021年4月棕榈油产量环比增6.98%至152.3万吨（预期155，上月142，去年同期165）；出口环比增12.62%至134万吨（预期130，上月118，去年同期124）；库存环比增7%至154.6万吨（预期144~150，上月145，去年同期204）。

报告整体呈现中性。

船运机构ITS发布的数据显示，马来西亚5月1-10棕榈油产品出口量为44.72万吨，较4月1-10日的34.50万吨增加29.63%，在出口强势提振下，料短期棕油走势或继续偏强。

船运调查机构ITS数据显示，印尼2021年4月棕榈油出口量为273万吨，3月为218万吨，环比增加25.2%。

不过鉴于近期印度地区疫情加重，需警惕后续需求端回落对期价造成的压力。

据Imea数据，巴西2021/22年度大豆销售率达到27.7%，与历史同期平均水平相比有所提高，因此南美地区大豆逐渐上市将改善美豆库存下降的紧张局面，近期可关注美国USDA供需报告及美豆的生长进度，若缺少炒作题材，后续美豆价格或承压。

国内大豆5月到港预期在1000万吨左右，油厂压榨开工率有望提高，加之需求平淡，5月豆油或逐渐累库，若无棕油带动，短期豆油上方空间料有限。

操作建议操作上，棕油9-1正套逢低入场，目标位看至500一线。

跨品种方面，豆棕价差空头逢高入场，目标位看至800左右。