国元国际-晨报-210513

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【近期研报】北控城市资源（3718.HK）更新报告：环卫业务持续高增长，股东增持彰显信心预期2021年新增环卫订单年化收入约10亿元人民币，根据环卫业务合同金额和年化服务费，按剔除补贴后的计算口径，初步预测2021年环卫业务收入和利润增长30-40%；大股东及公司董事的增持，表明公司未来发展前景的信心以及对公司价值的认可。

我们结合公司盈利预测和行业估值情况，给予公司目标价1.86港元，相当于公司2021年和2022年11倍和8.5倍PE，目标价较现价有48%的上升空间，维持“买入”评级。

【交易观点】国内和美国4月份通胀超预期，或影响市场整体情绪港股本周前三个交易日大盘延续了震荡下跌的走势，恒指三天累计下跌1.33%，大盘股下跌幅度较大，达到1.52%。

行业方面，医疗业本周前三个交易日表现相对突出，三天累计上涨幅度达到2.77%；以能源业和原材料业为代表的周期股涨幅较好，分别达到1.92%和0.90%，电讯业、地产业和科技业表现相对较弱，其中电讯业下跌幅度达到3.04%。

港股通方面，本周前三个交易日港股通南下资金数量得到较好恢复，三天累计流入金额达到82.75亿港元，资金主要流向了科技业和能源业；个股方面，腾讯控股和小米集团这类科技业的个股成为最主要的资金流入标的，但是近期受到反垄断政策影响的美团在本周前三个交易日仍然出现了较大规模的资金净流出。

外部环境方面，近期国内和美国都公布了4月份的通胀数据。

国内4的CPI和PPI分别同比上升0.9%和6.8%，上升速度较3月份有所加快，这也与近期国内食品价格以及工业金属、水泥等原材料价格的不断上涨的情况相一致。

美国方面，4月份CPI同比上涨4.2%高于此前市场的预期3.6%，创下2008年以来的新高，同时核心CPI上升幅度达到3%，高于预期的2.3%。

近期国内和美国都出现了通胀压力增加的情况，预计短期内可能对市场整体的情绪产生影响。

展望后市，近期市场的外部环境中的风险因素较多，预计短期内港股或还有震荡下跌可能，预计市场整体的情绪还将以谨慎为主。

板块配置方面，受益于近期原材料价格上涨以及经济的整体复苏，顺周期板块可以继续保持配置；医疗、科技等高估值板块近期已出现资金回流的迹象，伴随着此前一段时间的估值回调，部分估值回归合理的个股可以考虑配置，但是同时需留意当前外界环境的不利因素短期内可能对高估值板块的影响。