天风证券-金工专题报告：2021年12月百亿规模指数调整会带来哪些投资机会（上篇）-211127

《天风证券-金工专题报告：2021年12月百亿规模指数调整会带来哪些投资机会（上篇）-211127（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风证券-金工专题报告：2021年12月百亿规模指数调整会带来哪些投资机会（上篇）-211127（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

指数样本调入带来的被动交易将对被调入股票产生正面价格影响。

尤其是规模较大的指数，其调整带来的被动交易资金也越大，被调入股票的投资机会也可能越大。

因此，我们需要重点关注跟踪规模较大指数的调整。

过去两期指数调入影响预测及股价表现回顾我们在2020年12月和2021年6月对两次重点指数成分股调整的影响分别进行了预测，并跟踪综合影响较大个股的股价走势，发现调入效应十分显著。

2020年12月，我们预测综合影响系数大于1的20个净调入股票在调整公告日后至生效日的平均绝对收益达12.89%，相对万得全A超额收益达13.60%。

2021年6月，我们预测综合影响系数大于1的17个净调入股票在调整公告日后至生效日的平均绝对收益达10.01%，相对万得全A超额收益达10.55%。

重点样本指数选择除了宽基指数，部分行业和主题指数基金后来居上，规模靠前。

其中白酒、证券、光伏产业指数在行业主题被动指数中规模最大，分别高达929亿、897亿和340亿。

我们以沪深300、中证白酒、证券公司等27个调整事件日一致且最新规模超过百亿的重点指数为研究对象。

基于样本股交换和重叠的综合影响视角被调入个股在不同重点指数间的调入，可能对单一指数调入带来的影响具有削弱或增强作用，因此需要从多个指数净调整的角度来研究。

2021年12月部分重点指数调整综合影响计算本文对已公布调整的22个重点指数在12月份的调整综合影响系数做了最新估算。

结果显示，奥普特、青青稞酒、桂冠电力等22只股票净调入正向影响系数较大，投资者可重点关注。

风险提示：指数实际调整不及预期；普通指数基金规模来自季报而非最新数据；个股流动性剧变。