财信证券-FOF行业点评（四）：调整2045年目标日期策略养老型FOF品种-210513

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FOF点评（四）：目标日期策略养老型FOF近1年业绩跟踪；在《FOF点评（一）：FOF基本梳理及重点标的池构建》、《FOF点评（二）：目标日期策略重点养老FOF品种中报跟踪》基础上，基于综合策略、业绩比较基准等因素调整重点FOF标的池；跟踪重点标的的业绩、一季报持仓。

目标日期策略养老型FOF业绩跟踪：截至2021年5月11日，全市场成立1年以上的目标日期养老FOF基金共48只，规模合计137.57亿元。

上述48只目标日期养老FOF近1年复权单位净值增长率中位值+22.53%、年化波动率中位值14.10%、最大回撤中位值-10.65%。

目标风险策略养老型FOF重点标的池：1）成立1年以上的目标日期2035年的养老FOF近1年业绩中值+22.06%。

组合品种南方养老2035三年A、华夏养老2035三年A规模、业绩、波动回撤控制综合优势明显，品种不作调整、建议持续关注。

2）成立1年以上的目标日期2040年的养老FOF近1年业绩中值+17.63%。

组合品种1国泰民安养老2040三年是全市场FOF里近1年份额唯一1只下降的品种，基金经理离任。

组合品种2华夏养老2040三年规模优势突出、业绩比较基准更高。

2040年品种暂不调整，另建议关注嘉实养老2040五年。

3）成立1年以上的目标日期2045年的养老FOF近1年业绩中值+26.18%。

组合品种鹏华养老2045三年，近1年波动回撤控制水平尚可，但业绩不佳；基金经理离任。

鹏华品种拟调出组合，2045年品种建议关注华夏养老2045三年A、工银养老2045三年。

4）成立1年以上的目标日期2050年的养老FOF近1年业绩中值+25.91%。

2050年品种，不作调整，另建议关注工银养老2050五年。

重点品种持仓跟踪：1）南方养老2035三年A：前10重仓基金持仓稳定，其中4只南方系产品资产净值占比16.73%。

产品成立时至2023年末产品收益参考曲线保持一致。

2）华夏养老2035三年A：前10重仓基金调仓频率不高，其中2只华夏系产品资产净值占比13.37%。

产品成立起至2025年末产品收益参考曲线保持一致，相比南方养老2035年三年A，华夏的产品2025年之后的收益参考曲线更高，偏股混合型的定位理论上来说风险收益特征会更明显。

3）华夏养老2045三年A：前10重仓基金调仓频率不高，其中3只华夏系产品资产净值占比14.25%。

产品成立起至2035年末产品收益参考曲线保持一致，该产品2035年之前的收益参考曲线较其他2045年产品更有竞争力。

4）嘉实养老2050五年：前10重仓基金调仓相对频繁，其中1只嘉实系产品资产净值占比4.60%。

产品成立起至2028年末产品收益参考曲线保持一致。

风险提示：历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，极端情况下或有无法完全回收本金情形；经济政策等内外因素或会造成基金的市场风险，影响基金收益水平；一定情形或触发基金运作方式转换、合并等情形。