天风期货-棉花周报：新疆天气、印度疫情，哪个才是真利多？-210429

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观点小结国内：1）新棉种植进度略慢于去年同期。

2）北疆部分棉区遭遇霜冻、降雪天气，已出棉苗受到冻害。

3）棉花销售进度较快。

4）国内纺服类内销、出口同比均有明显增长；5）纺织产业链上热下冷，棉纱局部出现上涨，产品库存略降；外盘：1）美棉种植进度减缓；2）得州东部降水增加，西部干旱仍未有效缓解。

3）美国零售额大幅度回升，其中服装类已恢复至疫情前水平；4）印度疫情已导致纺纱开工率下滑。

宏观：1）国内多部委发声：大宗商品不具备长期上涨基础；2）美联储：经济和通胀率都在上升，但未到谈论缩减购债规模的时候，股市某些东西确实体现出市场泡沫；3）美国贸易代表办公室正在对中国的贸易政策进行全面审查，尚未安排与中国高阶官员举行高级别会议。

观点：短期市场上涨多交易对天气、印度疫情的利多预期。

目前新疆种植环节确实受到天气不利影响，但尚可补救，印度疫情影响微利多，尚无法证实订单大量回流，市场及行业仍在观望。

盘面对利多预期交易较为充分，追多需谨慎。

策略：二季度预期棉价蓄势震荡，棉价上涨仍需产业和宏观面的配合。

5月中旬以后，新疆低温天气影响或进入不可逆阶段，供应端确定性更高，可关注战略性做多机会。