东方证券-公用事业行业10月电力数据点评：10月用电量增速6.1%，高耗能行业用电量增速显著回落-211127

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10月用电量增速6.1%，高耗能行业用电量增速显著回落近日，中电联发布1-10月全社会用电量、发电量等电力行业数据。

1-10月，全国全社会用电量68254亿千瓦时，同比增长12.2%，其中，10月份全国全社会用电量6603亿千瓦时，同比增长6.1%。

分产业看，1-10月，第一产业用电量841亿千瓦时，同比增长18.4%；第二产业用电量45490亿千瓦时，同比增长11.3%；第三产业用电量11949亿千瓦时，同比增长20.0%；城乡居民用电量9974亿千瓦时，同比增长7.4%。

10月份，第一、二、三产业用电量增速分别为14.7%、3.2%和14.3%；城乡居民用电量同比增长11.1%。

第二产业用电量增速较上月显著下滑，第三产业和城乡居民用电量增速继续维持在较高水平，贡献增量的较大比例。

高耗能行业方面，1-10月累计用电量仍有可观增长，但增速较上年同期普遍回落，建材、黑色金属冶炼行业单月用电量增速回落幅度较大。

1-10月，化工行业用电量4156亿千瓦时，同比增长8.1%，增速比上年同期提高7.7个百分点；建材行业用电量3434亿千瓦时，同比增长10.0%，增速比上年同期提高7.5个百分点；黑色金属冶炼行业用电量5302亿千瓦时，同比增长8.8%，增速比上年同期提高5.6个百分点；有色金属冶炼行业用电量5558亿千瓦时，同比增长7.2%，增速比上年同期提高3.6个百分点。

10月份，化工行业用电量416亿千瓦时，同比增长1.3%，增速比上年同期回落8.3个百分点；建材行业用电量350亿千瓦时，同比下降7.0%，增速比上年同期回落22.6个百分点；黑色金属冶炼行业用电量502亿千瓦时，同比下降5.6%，增速比上年同期回落18.1个百分点；有色金属冶炼行业用电量562亿千瓦时，同比增长6.1%，增速比上年同期回落2.8个百分点。

1-10月火电新增装机超36GW，风光装机合计新增48.5GW1-10月份，全国新增发电生产能力10544万千瓦，比上年同期多投产2004万千瓦。

其中，水电1682万千瓦、火电3651万千瓦（其中燃煤2188万千瓦、燃气568万千瓦、生物质581万千瓦）、核电340万千瓦、风电1919万千瓦、太阳能发电2931万千瓦。

火电、核电利用小时数显著上升，水电出力明显下滑1-10月份，全国火电设备平均利用小时为3665小时，比上年同期增加293小时，其中，燃煤发电设备平均利用小时为3786小时，比上年同期增加336小时，燃气发电设备平均利用小时为2259小时，比上年同期增加136小时。

全国水电设备平均利用小时为3159小时，比上年同期降低165小时；全国核电设备平均利用小时6471小时，比上年同期增加372小时；全国并网风电设备平均利用小时1827小时，比上年同期增加100小时；全国太阳能发电设备平均利用小时1097小时，比上年同期降低18小时。

风险提示电力市场化改革不及预期；煤价持续超预期上涨；用电需求增速低于预期。