川财证券-消费行业点评：能量饮料市场发展迅速，建议关注相关上市企业-210512

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事件东鹏饮料(集团)股份有限公司披露首次公开发行股票发行安排，股票简称为“东鹏饮料”，股票代码为“605499”，本次公开发行股份总数不超过4001万股。

点评我国能量饮料市场处于发展初期,增速较快。

我国能量饮料行业起步时间较短，自1995年红牛进入中国市场后，能量饮料市场经过二十余年发展，初具规模。

据中国产业研究院测算，2019年我国能量饮料市场规模达404亿元，同比增长12.22%，预计2020年市场规模可达450亿元。

能量饮料行业发展较快，据欧睿国际统计，截至2019年能量饮料销售额占我国饮料市场总销售额的7.92%，排名第5。

市场规模2014-2019年复合增速达13.55%，在饮料行业9个细分子行业中排名第一，能量饮料市占率或有望进一步提升。

我国能量饮料行业市场集中度较高，行业头部品牌市占率超50%。

能量饮料行业整体集中度高,并呈现上升趋势,2016-2019行业CR5从80.1%上升至92.0%,CR3从79.4%上升至82.0%。

红牛最早进入中国功能饮料市场，2019年红牛市占率最高为57%;东鹏排名第二，市占率为15%;乐虎排名第三，市占率为10%。

随着红牛入商标权之争，市场规模增速陷入停滞，能量饮料行业内其他企业获得更大发展空间，2016-2019年红牛市场份额不断下降，东鹏特饮、乐虎市占率迅速上升。

我国人均能重饮料消托校小，能量饮料消费人群不断扩张，市场发展空间大.我国能量饮料人均消耗量、人均消费金额均低于美国、日本、英国等国家。

2019年中国大陆人均功能饮料饮用量为2.2升，远低于美国24.6升水平;人均功能饮料消费金额为6.2美元，仅为美国人均消费金额的8.6%。

中国能量饮料渗透率较低，市场空间大，行业潜在市场规模超千亿元。

能量饮料消费场景以运动健身、长时间工作后为主，近年来我国经常参加体育锻炼的人数、就业人员平均工作时长持续增长，为能量饮料市场规模上升提供动力。

投建议:功能饮料仍处在快速发展阶段，随着我国人民运动健身意识增强、工作时长增加，能量饮料消费人群规模持续上升，将推动市场规模持续增长。

建议关注在产品、渠道具备比较优势且即将上市的东鹏饮料。

风险提示:外部市场发生黑天鹅事件造成剧烈波动;下游需求低于预期。