国都期货-焦煤焦炭晨报：黑色系持续火热，引发高层再次关注-210513

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操作建议焦煤：京唐港1930元/吨（0），山西吕梁1500元/吨（50），太原十级1790（80），京唐港与JM2105贴水-181.5元/吨，基差走弱。

焦煤现货价格加速普涨，市场情绪火热，延续上涨行情。

发改委发布暂停澳洲贸易往来，焦煤进口受限，打消恢复澳煤进口预期的可能。

叠加蒙煤进口通关关闭至6月，进口整体低迷。

内蒙古能源局发布6处煤矿产能置换方案公告，其中包括2处千万吨矿井，产能置换过程影响部分产能。

煤矿安全检查将成为常态化检查政策，煤矿产量难有增量，在发改委煤炭保供措施下，政策落地困难，供给持续偏紧。

5月12日山西地区焦炭价格平稳运行，第六轮提涨100元/吨已基本落地执行。

焦企生产积极性较高，开工有继续增加预期。

本周唐山地区10家样本钢厂平均铁水不含税成本为3356元/吨，平均钢坯含税成本4230元/吨，周比上调78元/吨，与5月12日当前普方坯出厂价格5720元/吨相比，钢厂平均毛利润1490元/吨，周比上调582元/吨。

下游利润总体走强，给与焦煤上涨空间。

唐山地区下游轧钢厂集中复产，对需求快速回升，但唐山地区由于环保限产，产能继续保持低位，外地及进口资源给与补充，存在结构性紧张问题。

全国各地近期安全检查接近尾声，预计逐步恢复生产。

本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率72.46%较上期值增0.56%；日均产量61.19万吨增0.56万吨；洗煤厂开工率小幅反弹。

焦煤供给紧张局面有望改善。

全国各地近期安全检查接近尾声，预计逐步恢复生产。

焦煤基本面主要矛盾是政策影响打压供给，目前基本面供给偏紧，需求逐渐走强。

给与焦煤利润上行空间，利润与供给紧张双重驱动下，焦煤价格将保持高位，建议逢低做多。

（风险提示：各地区钢铁煤炭行业十四五规划细则出台，环保政策频繁扰动）焦炭：天津港一级2850元/吨（0）；邯郸2500元/吨（0），河北唐山2650（0），山西吕梁2430（100），天津港一级对J2109升水-15元/吨，基差走弱。

焦炭价格六轮提涨落地，5月12日山西地区焦炭价格平稳运行，第六轮提涨100元/吨已基本落地执行。

焦企生产积极性较高，开工有继续增加预期。

山西主产地环保督察组逐渐撤离，环保力度稍有放缓，企业生产积极性高，焦企多维持低位或无库存状态。

期货盘面大幅回调，达到提涨六轮幅度，预期下一轮提涨成疑。

本周唐山地区10家样本钢厂平均铁水不含税成本为3356元/吨，平均钢坯含税成本4230元/吨，周比上调78元/吨，与5月12日当前普方坯出厂价格5720元/吨相比，钢厂平均毛利润1490元/吨，周比上调582元/吨。

下游利润总体偏强，唐山地区下游轧钢厂集中复产，对钢材需求快速回升，但唐山地区应对臭氧污染，钢铁、焦化企业暂停发送物料，焦炭、钢材产量继续保持低位，由于全国各地限产规模不一，现钢材存在结构性问题，河北地区外运进居多，本地产能受限，供不应求。

叠加上游焦煤价格居高，成本抬升，给与焦炭下方成本支撑。

Mysteel预估5月上旬粗钢产量继续增加，全国粗钢预估产量3027.32万吨，日均产量302.73万吨，环比4月下旬上升1.26%，同比上升7.44%。

在国家全年压减粗钢产量的背景下，产量继续增加，若政策规划能有效落地，下半年减压产量压力陡增，打压焦炭需求，或将抑制焦炭价格上行。

全国焦企开工率因双高限产继续走低，双高限产将进一步深化。

全国环保检查成为常态化检查进行落实，供给紧张局面将更加严峻。

焦化厂、钢厂库存走低，下游有主动补库需求，去库仍将持续。

国常会：要有效应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响，国家对近期大宗商品大幅上涨有出手调控的预期，高位风险逐渐累积。

焦炭基本面供给紧张，库存走低，需求端逐渐恢复。

现阶段焦炭市场基本面保持强势，供给受限，需求向好，利润上行，矛盾集中在供给侧的限产政策影响，随着钢铁去产能任务逐渐深化，主要矛盾逐步转移至需求端。

焦炭价格短期将高位震荡，勿盲目追高，保持观望。

（风险提示：各地钢铁煤炭行业十四五规划细则出台，高层出手调控上涨过快节奏）。