浙商证券-化工行业周报：万华MDI技改环评公示，甲醇、二氯甲烷涨幅居前-210514

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化工品价格周度跟踪本周化工品价格周涨幅前三为甲醇（+15.42%）、二氯甲烷（+6.41%）、苯酚（+6.22%）。

①甲醇：近期受煤炭价格走高带动，甲醇成本支撑优势明显，加上甲醇期货走高刺激市场情绪，下游需求尚可；②二氯甲烷：企业库存水平不高，出货情况尚可，且个别厂家有出口订单利好，二氯甲烷市场持续攀升；③苯酚：受原料端纯苯以及苯酚工厂涨势的利好影响，贸易商心态有支撑，苯酚报价延续推涨。

本周化工品价格周跌幅前三为液氯（-22.63%）、丙酮（-9.32%）、TDI（-4.88%）。

①液氯：本周供应全面恢复，市场供应一度增加至10300吨/天，但下游客户减少液氯采购量，液氯企业出货艰难，不断让利成交；②丙酮：临近周末，受工厂丙酮开单价下行的利空影响，持货商报价继续走低，下游终端企业买气不足；③TDI：下游因节前备货充足，采购意向一般，市场整体交投气氛冷清，加上陶氏货源冲击市场，市场供应增加，使价格下降。

本周化工品价差周涨幅前三为PET价差（+20.63%）、PVA价差(+19.58%）、涤纶短纤价差（+8.44%）。

①PET价差：聚酯切片价格受国际原油走势良好而上涨，加之原料PTA价格因装置重启供应增加而下降，导致PET价差扩大；②PVA价差：醋酸价格因华北停车厂家装置恢复正常运行，市场整体资源供应较为充足而持续走低，导致PVA价差扩大；③涤纶短纤价差：PTA价格受检修装置计划重启及下游聚酯需求下滑影响而下降，而涤纶短纤价格未变，导致价差扩大。

本周化工品价差周跌幅靠前为黄磷价差（-43.53%）、磷肥MAP价差（-43.34%）、煤头硝酸铵价差（-23.48%）。

①黄磷价差：周初云南环保督查结束黄磷库存增加，周末贵州瓮安地区一主流大厂停炉检修及云南地区限电要求黄磷库存紧张，导致价格先降后涨，但仍低于上周价格，导致黄磷价差缩小；②磷肥MAP价差：硫磺价格因下游需求恢复上涨，加之煤价因产量不及预期及下游需求旺盛而上涨，导致磷肥价差大幅缩小；③煤头硝酸铵价差：煤矿产能核定已经完成的情况下，无烟煤上游供应和产出很难有大的增量，而下游化工行情表现强势，采购需求旺盛，煤价大幅上涨，导致价差缩小。

重点行业周度跟踪聚氨酯：聚合MDI价格回落，环氧丙烷库存紧张，建议关注万华化学聚合MDI：国内聚合MDI价格回落。

虽供应方面压力不大，但5月份最新挂牌价均大幅下跌，加上下游整体需求不足，导致聚合MDI价格下滑。

纯MDI：纯MDI弱势下滑。

上海科思创最新指导价有所下滑，且下游企业减负降价意愿明显，终端整体需求低迷，使纯MDI价格下降。

环氧丙烷：环氧丙烷小幅上涨。

原料端，丙烯价格高位坚挺，对成本面支撑较强；供应端，近期进口货源有限，现货库存紧张。

农药：草甘膦价格上涨，草铵膦高位震荡，建议关注扬农化工、利尔化学草甘膦:草甘膦价格上涨。

原料方面，基础化学品价格上调，支撑草甘膦成本；需求方面，需求良好，订单多安排至8月，销售压力不大，以完成订单为主。

草铵膦:草铵膦价格稳定。

供应端开工持续维稳，已完成订单为主；需求端来看，国内外采购商多以按需采购为主。

煤化工：炭黑、焦炭价格持续上涨，建议关注华鲁恒升、鲁西化工炭黑：炭黑继续上涨。

原料方面，煤焦油连续推涨，炭黑成本支撑强劲；供需方面，场内调配炭黑油较少，货源相对集中，但下游炭黑承接压力亦较大。

焦炭：焦炭市场第六轮涨幅落地。

焦企开工率回升，但环保影响犹存；下游钢企开工稳定，部分低库存厂家补货意愿强。

化纤：氨纶库存低位，聚酯价格上涨，建议关注华峰化学氨纶：氨纶暂稳运行。

库存方面，目前库存仍处低位，坚挺氨纶市场；原料方面，主原料市场持稳运行，辅原料市场弱势下滑，成本端支撑一般。

聚酯：聚酯切片先稳后涨，聚酯瓶片小幅上涨。

国际原油走势良好，PTA市场重心震荡上行，成本端走势较强，受此提振，聚酯跟随上涨。

粘胶短纤：粘胶短纤小幅走跌。

供应方面，粘胶短纤市场整体供应暂稳，行业开工率稳定在73.95%；需求方面，下游需求不足，采购积极性无明显改善。

橡塑：PE成交好转，PP价格上涨，建议关注金发科技PE：PE价格涨跌互现。

多地市场主力大区开单价格小幅上调，终端拿货情况一般，厂家库存影响较小，总体成交情况转好。

PP：PP价格小幅上涨。

除大港石化、大连有机等部分长期停车装置，其他停车厂家多为装置故障和季节性临时调整为主，整体库存下降。

化肥：一铵库存低位，二铵高位持稳，建议关注华鲁恒升、鲁西化工磷酸一铵：一铵以发预收为主。

距离夏季玉米肥6月中旬施用时间还有余地，经销商采购意愿不强；库存方面，整体库存低位，集港量继续增多，部分企业开始集港待发。

磷酸二铵：二铵持稳为主。

原料方面，受国际价格带动，原料成本支撑强劲；库存方面，目前二铵进入传统淡季，但部分企业表示并无库存压力，即使淡季国内价格较往年同期也仍维持在相对高位。

其他：有机硅价格下降，钛白粉持续上涨，建议关注新安股份、龙蟒佰利DMC：有机硅快速下滑。

目前单体厂装置逐渐进入复产周期，江西星火停车装置安排重启，供应增多，但下游需求不足，以刚需采购为主。

钛白粉：钛白粉持续上涨。

供应端，部分停车检修企业周内复产，厂家正积极生产保证市场供应；需求端，厂家被动调涨引发终端抵触情绪，下游新单成交情况并不乐观。

风险提示：油价下跌风险；疫情大规模扩散风险；产品价格回落风险。