安信证券-基础化工行业周报：油价上涨，甲醇、正丁醇、DMF、草甘膦等产品价格上涨-210516

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核心推荐■基础化工重点核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）；钛白粉（龙蟒佰利）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰化学）、食品添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。

■石油化工重点OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。

推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星石化、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰能源。

每周行业动态更新■本周化工品价格指数上涨，核心原料油价上涨，LPG气上涨，LNG气上涨，煤价上涨；C4、化肥部分产品价格上涨。

本周中国化工品价格指数CCPI+0.4%；核心原料价格布油+0.6%，进口LPG+1.9%，国产LNG气+23.8%，烟煤+14.1%。

原料端，C4部分产品价格上涨；制品端，化肥部分产品价格上涨，聚氨酯、氟化工部分产品价格下跌。

■本周油价上涨，OPEC+执行逐步增产方案，国际机构看好需求前景。

本周布油结算价从68.3涨至68.7美元/桶（涨幅0.6%）、美油结算价从64.9涨至65.4美元/桶（涨幅0.7%）；美国商业原油库存4.85亿桶（周环比-0.1%），美国原油钻井数352口（周环比+2.3%）。

供应端，根据隆众资讯，5月起OPEC+开始执行逐步增产方案，4月OPEC+整体减产履行率符合预期。

需求端，根据隆众资讯，OPEC、IEA和EIA三大机构均看好需求前景，形成利好，但印度严重的疫情表现提供利空抑制。

政策面来看，根据新浪，美联储表示加息不会很快提上日程，本周美元有所走低，对油价存一定的利好支撑。

地缘政治来看，以色列与巴勒斯坦的武装冲突愈演愈烈，但多国开始呼吁斡旋，隆众资讯预计事态失控的概率很低。

重点化工品观点更新：■化工品价格涨跌幅：本周价格涨幅靠前的重要产品为NPG+14%、甲醇+11%、正丁醇+9%、醋酸丁酯+6%、DMF+6%、己内酰胺+6%、POM(M90)+5%、草甘膦+4%、DOP+4%等。

本周价格跌幅靠前的重要产品为丙酮-11%、防老剂RD-10%、BDO-8%、维生素（维生素B12液相1%-8%、维生素D3-5%、维生素B5-5%等）等。

■原料煤价上涨，下游醋酸开工率提升，局部新增降负或停车装置，推高甲醇价格。

本周甲醇(华东)涨11.2%至2870元/吨。

成本端，本周甲醇上游原料煤炭价格整体上涨，提拽甲醇成本价格；需求端，根据百川资讯，本周传统下游甲醛、二甲醚等产品开工率降低，局部地区终端下游开工一般，但醋酸开工率提升形成利好；供给端，据百川资讯，本周甲醇整体开工率小幅提升，华东、华中地区部分厂家装置恢复至正常运行，局部地区开工率小幅提高，但周内西北、华北地区新增降负或停车装置，局部形成供应利好。

■主力工厂价格大涨，国内市场供应偏紧，正丁醇价格继续上涨。

本周正丁醇(华东)涨8.7%至16300元/吨。

需求端，根据百川资讯，当前下游支撑一般；供给端，根据百川资讯，本周主力工厂价格大涨，带动国内市场商谈重心走高，装置方面齐鲁石化、利华益装置停车检修，延安能源恢复供应，当前国内市场现货供应偏紧张，形成供给端利好。

■甲醇形成成本支撑，市场供应较为紧俏，DMF价格上涨。

本周DMF(华东)涨6.3%至11400元/吨。

成本端，本周甲醇(华东)涨11.2%至2870元/吨，形成成本支撑；需求端，根据百川资讯，本周主力下游浆料工厂需求波动不大，电子、医药、食品行业刚需维持买气，终端需求支撑尚可；供给端，根据百川资讯，兴化继续限量供应，供方挺价心态浓厚，货源紧俏形成利好。

■基础化学品价格上调支撑成本，部分产能检修，草甘膦价格继续上涨。

本周草甘膦(华东)涨3.9%至39500元/吨。

成本端，基础化学品价格上调，对草甘膦成本支撑仍在；需求端，根据百川资讯，目前市场需求稳定，按需采购为主；供给端，据百川资讯，华北一供应商本周开始进行为期两周左右的检修，影响市场供应约2%，形成供给端利好，整体来看生产商订单多安排至2021年8月份，销售压力不大。

■原料辛醇延续上周涨势，市场货源，DOP价格上行。

本周DOP(华东)涨3.9%至14500元/吨。

成本端，本周原料辛醇延续上周走势，继续上涨，继续形成成本端支撑；需求端，根据百川资讯，当前DOP新单成交按需；供给端，根据百川资讯，当前DOP货源紧张，本周开工率47.35%，环比-2.3pct，厂家负荷不高，个别大厂停车检修，形成供给端利好。

■风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。