国金证券-纺织品和服装行业研究：“汉服”市场火爆，棉花库消比下滑-210516

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行情回顾上周（2021/5/10-2021/5/14）上证综指、深证成指、沪深300分别涨2.09%、涨1.97%、涨2.29%，纺织服装板块涨1.81%，在28个一级行业板块中位列第11，其中纺织板块涨0.22%、服装板块涨2.54%。

个股方面，常山北明、中潜股份、*ST拉夏涨幅居前，*ST跨境、ST起步、米格国际控股跌幅居前。

数据跟踪USDA棉花供需数据：5月最新预测中略微上调全球2020/2021年度产量1.4万吨至2462.6万吨，下调消费量12.5万吨至2556.3万吨，进、出口量分别上调11.6、16.0万吨至1001.6万吨、1006.2万吨。

综合影响下，下调期末库存6.5万吨至2028.4万吨，库存消费比为79.3%。

原材料价格：328级棉现货15912元/吨(-1.38%，周涨跌幅)；美棉CotlookA90.15分/磅(-4.85%）；粘胶短纤14000元/吨(-1.41%)；涤纶短纤6600元/吨(-5.71%)；长绒棉22800元/吨(+0.44%);内外棉价差575元/吨(+56.3%）。

行业公司动态行业动态新闻：1）汉服市场大爆发！印花面料订单翻倍，一天出货20万米；2）LBrands决定将“维密”分拆上市，将于8月完成；3）杜兰特等顶级运动员争相布局女性体育市场，女子体育媒体JWS种子轮获得350万美元投资；4）英国潮牌Superdry公布全年财报：全价策略取得成效，第四季度销售额开始复苏。

重点公告：1）海澜之家：控股股东海澜集团减持海澜转债300万张，占发行总量10%，减持后持有海澜转债578万张，占发行总量19.26%。

2）南极电商：股东刘睿减持800.2万股，占总股本0.33%，减持后持3051万股，占总股本1.24%。

3）美邦服饰：控股股东华服投资延期购回质押共2027万股，占其所持股份的1.74%，质押到期日为21/8/6。

投资建议品牌服饰：继续看好在20年报、21年一季报中交出优异答卷的品牌服饰龙头，主要包括：1）一季度流水超预期，中长期来看高景气、竞争壁垒深厚，直接受益于国货消费热情提升的港股运动服饰龙头安踏体育、李宁。

2）业绩快速复苏，PEG折价、疫情期间业绩受损，疫后业绩率先竞品复苏的低估值的国产服饰龙头。

3）疫情影响下乔迁、婚育等活动推迟，家纺消费需求大量延滞，有望在2021年集中释放，利好低估值国产家纺龙头。

纺织制造：建议关注受益于需求端下游运动服饰赛道高景气、且前瞻性开展全球化产能布局、顺应产业转移趋势向东南亚等低成本地区转移、同时强化国内自动化生产、具有长期竞争优势的运动鞋服制造龙头；同时亦推荐关注受益于棉价上涨的棉纺织龙头。

风险提示：疫情反复、消费不及预期、汇率波动、棉价大幅波动等风险。