兴业证券-通信行业周报：民航明确5G ATG路径，“517电信日”强调数字化转型-210516

《兴业证券-通信行业周报：民航明确5G ATG路径，“517电信日”强调数字化转型-210516（18页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-通信行业周报：民航明确5G ATG路径，“517电信日”强调数字化转型-210516（18页）.pdf（18页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

【板块走势】上周（05.10-05.16）中信通信板块上涨2.23%，其中通信设备制造上涨2.40%，增值服务上涨2.56%，电信运营上涨0.66%，同期沪深300指数上涨2.29%，中小板指数上涨0.39%，创业板指数上涨4.24%。

【周观投资】本周，通信板块走势相对较强，反映了低估值较高景气度的细分市场的配置价值。

美国坚持运营商退市决定的打压象征意义更大，对三家基本面影响有限，中国电信于A股上市申请已获证监会的正式受理，后续建议关注中国移动回A计划及进展。

民航明确5GATG实施路径，在运营商层面，中国电信2021年将有望建成全球首家5GATG商用网，实现全国网络覆盖。

在设备商层面，中兴通讯布局较快，可提供完整的解决方案。

建议关注5GATG网络发射端与机载接收端产业链受益公司。

5G小基站或于下半年采购，宏基站招标时间仍待定。

亿联网络---拐点已至，布局良机：汇率方面，人民币汇率短期对公司收入增速仍有约8个点影响，下半年美国经济周期性复苏或缓解人民币升值压力，前期人民币升值、供应链等压制因素带来的负面影响有望逐渐减弱。

疫情加速企业上云，云视频、云办公终端走向普及，海外厂商Poly、Jabra、罗技移动办公耳麦产品大卖。

我们预计亿联商用耳麦等云办公终端及VCS业务Q2开始将加速修复，全年有望实现大幅增长。

中长期来看，VCS、云办公终端两大新业务爆发拐点已至，打造亿联全新增长极，中长期逻辑进一步加强，打开公司新一轮估值提升空间。

全年目标不变，短期调整迎来加仓布局良机。

“5.17世界电信日”的主题为“在充满挑战的时代加速数字化转型”。

建议关注统一通信、物联网模组芯片、智能控制器等受益数字化转型细分领域龙头。

WIFI&蓝牙MCU龙头乐鑫科技一季度业绩超预期，芯片毛利率继续回升，新品密集推出，二季度在行业需求爆发和产能优势助力下，有望实现好于市场预期的高增长；PC市场持续高景气，广和通大客户稳定，车载市场拓展顺利，长期成长性确定。

智能控制器领军企业和而泰、拓邦股份一季度延续高增长。

移远通信季度收入增长预计仍强劲，近期股价逐渐企稳，长期投资价值仍好。

云计算基础设施需求仍处修复通道，Intel、澜起科技、信骅等服务器产业链龙头厂商一季度相关业务营收增速放缓，反映海外需求整体偏淡及2020Q1高基数。

天孚通信、新易盛一季度业绩高增长，中际旭创一季度低于预期，反映了数通光模块一季度结构性的高景气，400G爆发式增长，100G/200G需求偏淡。

华为光模块招标逐渐开启，预计电信市场需求环比修复。

2021Q1，海外四大互联网巨头资本开支环比下滑，但同比增长仍强劲，二季度，100G/200G/400G光模块需求量都有望环比增长，继续看好光模块、IDC、服务器、交换机等云产业链环节。

本周重点推荐：亿联网络、中瓷电子、天孚通信、中际旭创、新易盛、中兴通讯、移远通信、英维克；建议关注：三大运营商、乐鑫科技、和而泰、拓邦股份、广和通、华测导航、鸿泉物联、锐明技术、信维通信、华正新材。

风险提示：疫情反复影响；中美摩擦扰动风险；5G应用落地不及预期。