兴业证券-教育行业周随笔：民促法实施条例落地，政策利好高教、职教板块-210516

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周随笔：民促法实施条例落地，政策利好高教、职教板块继新民促法2016年颁布以后，5月14日中国政府网公布的《中华人民共和国民办教育促进法实施条例》（以下简称《条例》），将于2021年9月1日起正式执行。

民办教育现状。

2019年全国学前教育到高等教育阶段共有民办学校18.94万所，同比增加7,999所，招生人数为1,909.79万人，在校生人数为5,974.36万人。

实施条例要点解读。

实施条例由国务院颁布，在当前民办教育法律体系中地位较高、效力较强。

K9板块：无论学校设立、组织招生抑或关联交易方面，多项条款对义务教育阶段监管趋严。

校外培训：后续出台专门政策的可能性高，通过增加校内服务供给和治理校外培训乱象，促进行业有序、规范发展。

高中、高教：政策利好，变更权益和办学结余得到保障。

职业教育：充分显示政府对职业教育的支持和推动。

高教阶段民办力量得到增强。

2020年中国高等教育毛入学率为54.4%，从绝对值来看，我国高等教育已进入普及化阶段。

随着民促法实施条例落地，高教板块得到政策保障，其扩张的不确定性消除。

本周A股教育指数（886040.WI）累计上升4.01%，跑赢上证综指2.19pct，跑赢深证成指1.92pct。

A股教育行业10家中7家上涨，涨幅前三为拓维信息、中公教育、豆神教育，涨幅分别为7.96%、6.20%、5.61%，跌幅前三为美吉姆、凯文教育、盛通股份，跌幅分别为-8.50%、-3.13%、-0.47%。

深证成指指数（除昂立教育外的主要教育标的均在深交所上市）本周周涨幅为2.09%，跑赢3家A股教育标的。

本周港股教育行业16家主要公司中4家上涨，涨幅前三为新高教集团、中国新华教育、新东方在线，涨幅分别为1.23%、0.91%、0.66%，跌幅前三为睿见教育、枫叶教育、天立教育，跌幅分别为-24.37%、-15.10%、-12.91%，10家公司跑赢大盘。

本周美股教育行业10家主要公司中1家上涨，上涨公司为尚德机构，涨幅为2.83%，跌幅前三为新东方、博实乐、精锐教育，跌幅为-33.11%、-20.31%、-14.40%。

教育行业重点新闻：政策要闻：上海将在两年内新增10000托额；教育部、体育总局等15家部委联合印发《儿童青少年近视防控光明行动工作方案(2021―2025年)》；北京教育考试院：回户籍报考的中考考生不能参加校额到校和市级统筹招生；李克强签署国务院令，公布修订后的《民办教育促进法实施条例》；复旦经济学院2022年起停招学硕，此前已有多所高校取消部分学科学硕招生。

重要数据：60岁及以上人口2.6亿人，13.90%拥有高中及以上文化程度；教育部：2021届高校毕业生总规模达909万，高校毕业生就业工作任务依然艰巨。

行业动态：再现顶格处罚！两头部在线教育机构被警告并罚款250万元；红黄蓝2020年收入1.097亿美元，同比下降39.8%；在线职业教育品牌蜂鸟小课获千万级天使轮融资，险峰领投；布鲁可完成B轮6亿融资，云锋基金、君联资本联合领投。

投资建议：教育是政策敏感度极高的行业，目前K9趋严、K12培训规范，职教领域利好政策频出。

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风险提示：教育行业竞争加剧、政策变动风险、二级市场系统性风险、商誉减值风险等。