中信证券-有色金属行业新能源板块周报：锂资源焦虑持续，关注铜钴标的业绩增长-210517

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二季度碳酸锂和钴产品价格走弱，但市场对锂矿供应担忧有增无减，资源保障仍为板块交易核心逻辑。

此外铜价大幅上涨预计将拉动钴板块公司业绩持续大幅上涨。

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一周市场回顾。

上周Wind钴矿指数收报1837.47点，周内下跌0.91%；Wind锂矿指数收报3040.91点，周内上涨0.19%。

上周沪深300指数收报5110.59点，周内上涨2.29%；中信有色金属指数收报5964.75点，周内下跌2.35%。

钴价继续下跌，消费锂电相关产品跌幅较深。

上周MB标准级收报20.25美元/磅，MB合金级钴价收报20.25美元/磅，周内均下跌2.4%；钴中间品价格收报19.1美元/磅，周内下跌5.4%。

国内电解钴价格收报34.65万元/吨，周内下跌1.1%；无锡市场钴价收报337.0元/公斤，周内上涨3.9%。

钴粉价格收报38.6万元/吨，氯化钴价格收报8.5万元/吨，硫酸钴价格收报7.3万元/吨，四氧化三钴价格收报27.4万元/吨，周内分别下跌0.5%、1.2%、1.4%、2.1%。

消费锂电淡季持续，钴产品维持去库态势，价格继续下行。

氢氧化锂价格继续上涨，跑赢碳酸锂价格。

上周锂精矿价格收报630美元/吨，保持稳定。

金属锂价格收报61.5万元/吨，周内上涨5.1%。

电池级碳酸锂价格收报8.90万元/吨，工业级碳酸锂价格收报8.20万元/吨，均保持稳定。

国内单水氢氧化锂价格收报8.6万元/吨，上涨2.4%。

氢氧化锂出口价格收报12.15美元/公斤，上涨1.7%。

5月以来，氢氧化锂涨势超过碳酸锂，主要系碳酸锂供应增速较快，氢氧化锂则受锂精矿成本支撑价格更加坚挺。

上周硫酸镍价格上涨。

上周电解镍价格收报13.13万元/吨，周内下跌1.7%。

硫酸镍价格收报3.28万元/吨，周内上涨1.6%，电解锰价格收报16100元/吨，周内下跌0.6%。

硫酸锰价格收报7050元/吨，保持不变。

镍金属价格上涨逐渐传导至硫酸镍，高镍需求保持坚挺也对硫酸镍价格形成支撑。

上周三元正极材料价格小幅上行。

上周三元523材料价格收报14.45万元/吨，周内上涨1.4%，三元622材料价格收报15.95万元/吨，周内上涨1.3%，三元811材料价格收报18.35万元/吨，保持不变。

钴酸锂价格收报29.25万元/吨，下跌3.3%。

磷酸铁锂价格收报5.1万元/吨，锰酸锂价格收报3.85万元/吨，均保持不变。

三元前驱体523收报10.05万元/吨，三元前驱体622价格收报11.05万元/吨，周内分别上涨1.0%和0.9%。

硫酸镍和氢氧化锂价格上涨拉动三元材料价格上行，消费锂电用钴酸锂价格持续下跌。

后市展望：消费锂电市场淡季效应持续，钴产品和部分碳酸锂产品价格预计承压，进入三季度，行业再度进入补库周期或将带来价格拐点向上。

风险因素：进口电池金属原料超预期增长，上游矿山重启生产对供应的冲击。

投资建议：二季度消费锂电进入淡季，碳酸锂和钴产品需求呈现走弱态势，价格预计承压。

市场对锂矿供应担忧有增无减，资源保障仍为板块交易核心逻辑。

此外铜价大幅上涨预计将拉动钴板块公司业绩持续大幅上涨。

推荐赣锋锂业和盛新锂能，建议关注天齐锂业、融捷股份和华友钴业。