方正中期期货-金银周报-210516

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【行情复盘】美国CPI录得近12年来最大升幅，PPI亦超预期大幅上涨，但美联储官方继续强调维持宽松政策不变，另外美国零售数据表现不及预期，巴以冲突再度恶化，印度疫情仍在加重，抗通胀和避险需求均提振黄金价格，当然美债和美元的走势则一定程度上限制了金价的上涨空间。

现货黄金延续上周涨势，收高0.65%至1843.1美元/盎司，盘中一度创2月11日以来新高至1846美元/盎司；整体运行区间为1808-1846美元/盎司。

白银基本持平上周收盘价，盘中一度涨至27.786美元/盎司。

2021年以来，美债收益率走势是金银行情的核心驱动，美元走势亦影响金银，故从黄金债券属性和货币属性出发均需要重点关注美债美元走势。

当前美债收益率再度快速上升的概率小，黄金下方空间亦有限。

【重要资讯】①有“恐怖数据”之称的美国4月零售销售数据，表现不及预期，美债美元均出现小幅回落。

②美国4月未季调CPI年率录得4.20%，大幅高于预期值和前值，为2008年9月以来最高值；美国4月核心CPI未季调年率录得3%，远高于预期值和前值，刷新近十年来最高值。

③截止至5月5日至5月11日当周，黄金投机性净多头增加21514手合约至192255手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头增加4976手合约，至52843合约，表明投资者看多白银的意愿升温。

【交易策略】黄金突破1800-1810美元/盎司关键阻力区间后，整体走势依然偏强，现处于上有顶下有底的状态，上方阻力位为1851-1875美元/盎司区间，随着美债收益率回升，黄金在上探核心阻力位前或将会继续面临小幅回落；建议风险偏好保守者暂时观望，风险偏好较强者仍可以逢低做多，前期多单继续持有；预计5月黄金波动区间1750-1875美元/盎司或355-390元/克，维持逢低做多观点。

白银方面，近期铜铝等工业金属高位调整，美元和美债收益率反弹，白银金融和商品属性都承压，5700附近可轻仓试空，注意止盈。

关注美联储官员对通胀的态度和美债收益率的走势问题。