中泰证券-情绪择时周报：风险偏好短期向上，资金面仍制约市场-210516

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全市场择时本月市场先抑后扬，价值类指数表现仍优于成长。

进入5月份后产业资本减持规模保持上升，同期公募基金发行规模仍在低位，两融余额和IPO发行规模略有上升。

市场情绪得分略升至49分，尽管短期风险偏好提振，但资金面偏紧或将贯穿整月，权益市场整体仍难有较好表现。

风格行业判断伴随银行总信用扩张高位放缓，大小盘风格或趋于均衡。

从各行业景气度变化来看，经济复苏仍在延续，周期行业盈利弹性更大。

当前市场无明显增量资金出现，高估值资产有较大压力，应把握估值较低且景气度改善的银行等板块。

市场情绪各维度得分如下：公募基金指标根据我们的模型估算，公募基金整体仓位约89%，处于过去一年中等水平。

过去一个月股票类基金发行规模约463亿，发行规模略有上升但仍处于低位。

衍生品指标当前IF贴水0.35%，IH贴水0.3%，IC贴水0.56%。

50ETF期权隐含波动率为23。

产业资本&外资变化截止目前，过去一个月产业资本净减持271亿。

北上资金过去一周净流入27亿。

最近1个月IPO募集规模为380亿。

其他情绪指标两融余额当前为16714亿,两融成交占比为9.2%。

从筹码浮盈来看，万德全A指数的浮盈-0.7%，沪深300为0.4%，中证500为2.3%。

目前60日线以上股票占比为55%，120日线以上股票占比46%。

风险提示：市场系统性风险，监管政策超预期变动，超预期外部事件发生。