招商期货-白糖周评：巴西干旱叠加乙醇价格迅速上涨支撑糖价-210516

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一周投资策略：本周外盘原糖波动比较大，随着美国通胀数据大超预期，此前连续上涨的期货市场连续大跌，原糖也跟随下跌。

但是供需上看外盘处在持续的改善中，其中的焦点就是巴西中南部的干旱。

巴西中南部在过去几周持续干旱，而预报未来两周这种情况没有任何改变，持续的干旱使得目前主流机构纷纷下调巴西甘蔗产量，从而影响原糖产量。

另外，近期巴西乙醇的持续上涨也使得巴西糖厂可能不再那么坚定的选择制糖，过去一整季高企的制糖比例有望下调，进一步降低糖产量。

这样整体全球原糖供需处在一个明显的改善格局中，有利于糖价上涨。

目前国内其实没有很强的驱动，现货销售偏差，工业库存高，结构上偏向于贴水。

但外盘巴西的干旱以及乙醇的连续上涨使得全球糖向上驱动近期比较明显，易涨难跌。

那么在配额外进口利润在盈亏附近的情况下，外盘对国内糖价的带动作用还是较为明显的，所以国内糖应该也是易涨难跌的格局，策略上考虑外盘的强势和国内现货的弱势，国内糖更多应该是震荡上行的态势，建议以回调买入为主。