格林大华期货-橡胶周报：利空因素逐步兑现，中期存在持续回落可能-210515

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多空逻辑：利多因素：泰国南部产区少量开割，降雨对割胶工作形成一定影响。

云南产区开割情况不及预期，全面上量时间存在向5月下旬推迟可能。

截至5月14日，上海期货交易所橡胶库存微幅上涨至176240吨，较5月7日（176140元/吨）上涨100吨，同比处于5年内低位。

下游需求方面，本周半钢胎样本厂家开工率为66.24%，环比上涨11.88%，同比上涨15.31%；全钢胎样本厂家开工率为70.95%，环比上涨14.36%，同比上涨1.34%。

利空因素：按照全球天然橡胶生产季节性情况来看，5月份处于增产周期，国内外主产区陆续开割。

本周和下周全球主产区降雨有所递减，利于割胶作业的开展，为原料提量奠定基础。

下游需求方面，预计下周轮胎厂家开工或存小幅走低预期，据了解第二轮第二批山东省生态环境保护督察已全面启动，涉及东营等8市，另外近期工厂内外销出货缓慢。

操作建议：建议已有多单逐步减持，逢高可轻仓布局空单。

风险提示：关注中美局势、海外疫情蔓延情况、下游需求变化、国内外主产区天气及病虫害情况。