国盛证券-资金价格周监控第92期：流动性维持宽松-210517

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流动性作为投资者重点关注的指标之一，将直接影响股利贴现模型的分母端。

《资金价格周监控》系列报告旨在从公开市场操作、银行间市场、国债市场、信用债市场以及外汇市场等多个维度全方位监控流动性的宽裕程度，并及时发现其边际变化，为市场风格和大势的研判提供依据。

公开市场操作：货币净投放400亿元。

2021年05月14日当周，央行公开市场操作进行货币回笼200亿元，货币投放600亿元，货币净投放400亿。

银行间利率：各期限Shibor集体下行。

2021年05月14日当周，其中，隔夜Shibor上行3BP至1.81%，7天Shibor上行13BP至2.07%，1天回购利率上行8BP至1.84%，7天回购利率上行5BP至2.03%。

3个月期Shibor下行5BP至2.52%，6个月期Shibor下行4BP至2.71%，9个月期Shibor下行2BP至2.84%，1年期Shibor下行3BP至2.93%。

国债利率：国内国债利率分化。

2021年05月14日当周，其中，1年期国债利率上行1BP至2.33%，2年期国债利率维持在2.62%，3年期国债利率上行1BP至2.75%，5年期国债利率维持在2.94%，10年期国债利率下行2BP至3.14%。

10年期国开债利率维持在3.54%。

海外方面，2021年05月14日当周，美国10年期国债利率上行3BP至1.63%，日本10年期国债利率维持在0.09%，德国10年期国债利率上行10BP至-0.14%。

中美10年期国债利差下行5BP至1.51%。

信用债利差：各期信用利差普遍下行。

2021年5月14日当周，1年期各评级信用利差下行，AAA级下行2BP至0.6%，AA+级下行4BP至0.71%，AA级下行6BP至1%。

5年期各评级信用利差下行，AAA级下行4BP至0.74%，AA+级下行5BP至1.01%，AA级下行4BP至1.53%。

10年期各评级信用利差普遍下行，AAA级维持在0.89%，AA+级下行1BP至1.17%，AA级下行1BP至1.68%。

外汇市场：人民币小幅贬值。

2021年05月14日当周，美元指数上升至90.31，CRB指数下降至203.28，澳元兑欧元下降至0.64，澳元兑日元下降至85.04。

离岸人民币汇率上升至6.44，1年期NDF下降至6.61。

VIX指数：小幅上升。

VIX指数通过计算标普500指数的隐含波动率得到，波动率越高则VIX指数越高，也意味着投资者对未来市场的恐慌程度越高。

2021年05月14日当周，VIX指数由16.7上升至18.8。

风险提示：海外事件冲击，宏观货币政策超预期变化。