平安证券-大消费行业社零看景气（4月社零数据分析）：整体景气度平稳，酒水、化妆品类增速领跑-210517

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粮油、食品类：行业景气度持续向上，食品指数跑输大盘2.8PCT4月，粮油、食品类限额以上企业零售总额为1209亿元，同比增长4.7%，较2019年同期增长18.3%。

1-4月，粮油、食品类限额以上企业零售总额同比增长9.2%。

景气度持续上行。

4.15-5.14，食品指数（882233.WI）上涨0.4%，跑输万德全A2.8pct。

其中，第一权重股伊利股份下跌1.6%，前十大权重股中通威股份表现最好，上涨16.0%。

风险提示：宏观经济环境风险：消费行业景气度受宏观经济影响较大，警惕宏观环境变化带动消费行业景气度波动。

行业竞争加剧风险：消费品行业竞争比较激励，行业竞争加剧可能会导致行业价格战、渠道利润压缩等问题，影响行业景气度。

政策因素风险：政策变动对行业整体有较大影响，比如消费税改革、进出口关税政策等。