安信证券-投资策略定期报告：不恐慌，逢调整布局-211128

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■投资要点：近期新冠病毒变异体B.1.1.529受到市场广泛关注，投资者关心新型毒株对市场造成的影响。

我们认为，从之前疫情看，其本身会造成多重影响，有正面有负面，除了破坏服务业、干扰供应链等对经济的负面影响之外，另一个实际结果是全球央行宽松加码，中国一些行业出口上升加强了对全球供应链环节的替代。

就目前来看首先还不能明朗新的变异毒株的传播力度和破坏力，更还谈不上由此带来的宽松预期。

因此目前研判其影响为中性，但不确定性有所上升，建议多看少动，以观望等待为主，等待新一轮疫情的影响范围、破坏力和政策应对逐步清晰，等待12月中旬政治局会议和中央经济工作会议对于明年经济政策的定调。

如果市场出现短期的大幅下跌，则可以对后市更加乐观一些。

配置上注重明年的业绩稳定和高景气的确定性，建议暂时避开可能受到疫情爆发影响的部分行业。

配置上：当前重点配置以“宁组合”为代表的高景气长赛道，包括光伏、新能车（汽车零部件、锂资源、锂电池）、CXO、军工等。

继续关注食品饮料等板块估值修复的机会。

规避旅游、餐饮、航空等可能受到疫情爆发影响的行业。

■风险提示：1.全球流动性拐点；2.地产公司破产影响超预期；3.疫情超预期；4.通胀超预期。