国元期货-白糖策略周报：避险情绪增强，内外糖期价回落-210517

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主要结论：巴西醇糖比价上升，干旱天气带来糖供应忧虑，支撑原糖价格，但海外疫情严峻，影响糖消费，印度降雨改善，印度糖供应充足，谷物回落，市场存在避险情绪，原糖继续高位下挫。

国内疫情有所反复，糖厂糖新增工业库存仍处于高位，库存充足。

目前国内糖厂接近收榨结束，后续为持续去库存阶段。

近日糖进口利润小幅修复，施压国内糖价。

短期来看，经过前期的大幅拉涨郑糖估值有所修复，疫情压力使得市场情绪谨慎，商品高位回落，原糖持续下跌，短期跟随商品偏弱运行为主。