中银国际期货-黑色金属周报-210517

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钢矿焦：监管部门约谈钢企，黑色金属全面调整钢材：监管政策的出台叠加流动性收紧预期兑现，市场情绪快速转变，以钢材为代表的黑色金属出现大幅调整。

基本面来看，生铁产量环比上升，钢材库存依旧下降，短期终端需求尚在，钢价朝下调整空间有限。

铁矿石：监管政策促使钢价回调，导致钢厂利润大幅收敛，这对矿石需求不利，矿价下跌。

从供应来看，5月澳巴发货量同比、环比都出现正增长，短期使得矿价承压。

但是由于9月合约的基差处于高位，中长期来看，矿石期货价格下调空间有限。

焦炭：焦炭产量环比微幅上升，焦化厂开工环比上升，未来新增产能会逐步投产。

虽然近期库存节后连续9周出现下降，但焦炭期货价格受钢价影响下跌。

焦煤：印尼斋月结束，蒙焦煤通关量环比上升，叠加监管政策，焦煤价格追随钢价出现下跌。

但是全国安监及山西环保组进驻导致煤矿主产区产量受限，焦煤港口及矿山库存处于低位，焦煤价格下跌空间有限。