美尔雅期货-PTA、MEG周报-210514

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投资要点1、成本端PX：国际油价或将延续高位盘整，国内石脑油供应依然紧张，PX成本端支撑尚可。

供需来看，由于两套装置的回归，PX已经从供需紧平衡走向过剩的局面。

预计下周PX偏稳运行为主，关注装置投产动态2、供应端：PTA：下周PTA装置将以重启为主，四川能投100万吨、新凤鸣250万吨、新疆中泰120万吨、仪征化纤35万吨装置面临重启，预期下周产量上涨。

MEG：国内煤制乙二醇装置集中检修，国产量维持低位预期，港口下周到货预期12万吨，较上周明显减少。

3、需求端：下周聚酯场内存在装置负荷提升计划，预期下周周度产量较上周小幅增加。

聚酯端维持刚性高开工，但终端服企业下单犹豫，新单跟进不足。

4、核心观点：PTA：原油方向不确定性增加，故PTA现货成本端驱动暂稳；PTA供需恢复至累库预期，叠加新装置投产临近，预计下周PTA市场延续调整，关注装置投产动态。

MEG：乙二醇价格快速上涨后，沽值得到明显修复。

后期来看，成本端支撑开始逐步减弱，需求方面下游聚酯产销难有起色，减产预期下，下周乙二醇走势出现回调的概率较大。

PF：下周短纤装置计划检修，供应存在收缩预期。

需求来看，下游涤纱、涤棉纱企业加工费空间良好，开工率存在保证，并且原料库存偏中性，市场存在一定刚需支撑。

成本支撑虽然欠佳，但短纤本身利润空间较小，加工利润或有修复可能。

5、关注点：原油波动，关注装置投产动态、下游开工、终端开工负荷、终端订单。