一德期货-镍~不锈钢周报-210517

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【交易逻辑】：宏观层面，周内美通胀数据与就业数据左右市场情绪；产业层面，进口窗口关闭，部分保税货源进入国内弥补国内需求，国内库存与上期所仓单止跌；供应端菲律宾雨季结束，镍矿进口量将恢复常量水平；国内镍铁价格随电镍价格上涨成交价上行，企业利润略有修复，后期产量水平依旧取决于利润水平；印尼镍铁新增产能持续释放，回流国内弥补国内供应缺口；需求端不锈钢200系多转产和减产，300系持续高排产，消费旺季整体消费较好，部分型号货源紧张；新能源汽车产量数据走升，正极材料订单持续向好，硫酸镍产量持续高位，印尼青山高冰镍项目公布进展，使得市场对于后期硫酸镍原料短缺预期减弱。

周内不锈钢价格持续表现坚挺，无锡、佛山两地社会库存继续下跌，部分型号货源紧张，价格支撑较强。

后期关注不锈钢库存下降是否会持续。

【投资策略】：短期内受宏观层面利好刺激，产业利空也已反应较长时间，叠加当前的低库存低仓单情况，镍价再次反弹脱离底部，短期的供需矛盾有望支撑镍价维持震荡偏强走势；目前消费尚可，不锈钢价格获得支撑，预计短期内走势震荡偏强。

镍及不锈钢均反弹至高位，后期要注意防范市场情绪回落带来的回调风险。

风险点：市场情绪回落；消费转弱。