宏源期货-宏源聚酯周报-210517

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需求：五月纺服迈入传统季节性淡季，终端需求持续走弱的概率较高，织造开工延续下跌趋势；（利空）供应：上周逸盛65万吨装置短停，能投100万吨装置重启，但未出产品，至上周五PTA负荷调整至79.02（-1.13）%。

五月检修计划边际收敛，且会有前期检修装置逐步重启，对于TA供应边际增长具有一定贡献量。

（利空）库存：截止05-13，PTA周度社会库存总计319.39万吨，环比去库9.16万吨，五月仍能维持去库，但幅度会较四月明显收敛，单周去库量将降至10万吨以下；（中性）成本：TA加工费快速修复至550元/吨左右后快速回归，负荷上周周报预期，目前450元/吨左右，仍有50-100元左右压缩空间。

（利空）小结：进入5月份，前期检修装置逐步重启，加上近期积累了较好的加工费，TA逐步迈入供应回归的通道，同时聚酯利润持续压缩后生产压力加大，检修将成为进行时，TA供需预期转弱。

上周周报推荐空单兑现了部分供需转弱的预期，但毕竟TA现实仍在去库，加上成本端仍有上冲的动力在，短期TA仍有支撑，本周暂时止盈空单，等待再次做空机会。