格林大华期货-橡胶早报-210518

《格林大华期货-橡胶早报-210518（2页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《格林大华期货-橡胶早报-210518（2页）.pdf（2页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

橡胶：【品种观点】昨日，人民币干胶市场持货方报盘积极性尚可，主流成交较为一般，预计胶价短期回补部分超跌的可能性较大，中期存在持续回落的可能。

【操作建议】建议已有多单逐步减持，逢高可轻仓布局空单。

【利多因素】供应方面，国内云南产区提量不及预期，胶水进浓乳厂升水进全乳胶厂维持500元/吨左右正常价差，全乳胶提产不及预期。

据了解5月份到港依旧稀少，甚至蔓延至6月份，预计5月份进口量维持相对低位。

库存方面，截止5月9日，中国天然橡胶社会库存周环比降低3.92%，同比降低13.98%，其中深色胶库存周环比降低3.85%，同比下降11.45%，浅色胶库存周环比下跌4.03%，同比下跌18.02%。

下游需求方面，上周半钢胎样本厂家开工率为66.24%，环比上涨11.88%，同比上涨15.31%；全钢胎样本厂家开工率为70.95%，环比上涨14.36%，同比上涨1.34%。

【利空因素】供应方面，按照全球天然橡胶生产季节性情况来看，5月份处于增产周期，国内外主产区陆续开割。

本周国内外天胶主产区局部存在不同降雨，较上周增减幅度较小，下周缅甸南部、泰国北部、老挝、越南及海南产区降雨明显增加，降雨量处于较高水平，但是海南产区降雨主要集中在南部区域，对天胶割胶影响有限。

泰国南部产区开割逐渐增多，原料产出虽然依旧未达到高产期但是陆续增量，原料价格存在下调预期。

国内产区海南提量迅速，但是胶水进浓乳厂升水进全乳胶厂价差微小，叠加浓乳成品需求不温不火，利于全乳胶提产。

下游需求方面，上周轮胎开工大幅修复，预计本周轮胎厂家开工或存小幅走低预期。

据了解第二轮第二批山东省生态环境保护督察已全面启动，涉及东营等8市，或将对轮胎厂家开工形成一定拖拽。

另外近期工厂内外销出货缓慢，国内轮胎出口和配套需求仅能勉强维持，替换需求低于市场预期，成品库存偏高，降价促销意愿增强，工厂存适度控制开工的可能性，5月份整体开工下滑预期较强，原料随用随采为主。

【风险因素】关注中美局势、海外疫情蔓延情况、下游需求变化及国内外主产区天气情况。