德邦证券-德邦金工择时周报：沪深300较创业板更具配置价值-211128

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投资要点：本周A股领涨于全球股市，资源股上涨2.02%。

本周沪深300指数下跌0.61%，创业板指数上涨1.46%，资源股上涨2.02%。

从全球市场角度看，A股整体领涨于全球股市。

本周资金呈现净流入，两市日均成交额突破1.1万亿元关口。

从资金面来看，本周资金面整体呈现净流入态势。

其中，北向资金成交净买入57亿元，两融余额增加177亿元。

从情绪面来看，本周日均成交额11661亿元，成交额较上周有所回升，日均成交额突破1.1万亿元关口。

沪深300或将开启反弹。

沪深300择时观点：一，沪深300扩散指标“金叉”信号已确认，本周虽持续表现震荡，后续或将开启反弹行情；二，目前沪深300指数整体处于阶段性底部区域震荡，仍然不能排除进一步下跌风险；三，扩散指数历史回测胜率超过80%，17年以来胜率100%。

创业板择时观点：一，扩散指数大概率继续向上而且整体扩散指数的水平不高，向下风险有限；二，指数本身在经历短期震荡调整之后或许会有一个重新向上的冲顶过程，此时波动会放大，需要耐心等待。

新能源行业仍是配置主线，本周综合金融、食品饮料、轻工制造环比提升明显。

从行业趋势角度来看，行业扩散指数排名前六的中信一级行业分别是钢铁(0.95)、电力设备及新能源(0.948)、煤炭(0.924)、有色金属(0.922)、基础化工(0.811)、汽车(0.776)。

从周度环比变化来看，行业扩散指数变化排名前六的中信一级行业分别是综合金融(0.317)、食品饮料(0.306)、轻工制造(0.116)、医药(0.063)、综合(0.05)、计算机(0.039)。

本周工银沪深300ETF、饮食ETF净流入居前。

本周宽基ETF当中，净流入前五的分别是工银沪深300ETF(14.23)、沪深300ETF(11.56)、上证50ETF(6.06)、中证1000ETF(3.01)和300ETF基金(2.92)。

本周行业/主题ETF当中，净流入前五的行业分别是饮食ETF(13.84)、光伏ETF(9.42)、银行ETF(4.08)、医药ETF(2.94)和军工ETF(2.77)。

融资净买入电新有色电子等，北向净买入电子食饮电新等。

本周中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别是电力设备及新能源(39.64)、有色金属(24.27)、电子(21.49)、汽车(15)和机械(14.05)。

本周中信一级行业中北向资金成交净买入最多的五个行业分别是电子(38.12)、食品饮料(25.42)、电力设备及新能源(19.72)、有色金属(16.56)和基础化工(14.15)。

四季度或重新开启跨年行情。

综合来看，沪本周沪深300虽然表现震荡，但从扩散指数来看，沪深300依旧处于上升趋势初期，而创业板则处于趋势尾端。

从而我们更看好沪深300相对于创业板的配置价值。

创业板指从2021年9月3日“金叉”以来，累计上涨11.8%。

从行业配置上，依旧推荐基本面较好的周期和新能源板块作为配置基础，轮动上建议增配食品饮料和医药。

2021全年的盈利增速预估在10%~12%。

根据2021年三季报进行盈利预测，我们预估全部A股2021年全年的盈利增速大致在10%~12%之间，Q4的盈利增速在大致在-10~-12%之间。

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