中原期货-铁矿石周报:供需格局偏强,政策调控施压,面临回调压力-210517

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供应端:上周澳洲铁矿石全球发运1719万吨,环比增加147万吨,对中国发运1454万吨,环比增加70万吨,巴西发运474万吨,环比下降175万吨;飓风影响消退,澳洲发运量处于正常水平;巴西发货量下滑,发运偏低;北方港口矿石到货1072万吨,小幅下滑;供应端高频数据来看,整体维持正常水平。 需求端:上周钢材表需明显回升,需求仍维持较强韧性。 钢材产量有所下滑,但铁水产量仍在增加;港口表现来看,铁矿日均疏港量小幅上升,港口库存降幅扩大;高低品价差大幅走扩后,随着现货价格调整,有所收窄,在外部限产背景下,高低品价差将维持较高位置;在下游钢材需求强劲背景下,虽然有限产压力,铁水产量不降反升,港口库存降幅扩大,需求端表现强势。 产业逻辑:巴西2021年产量目标明显低于市场预期,供应端恢复节奏放缓,中澳关系进一步升级,澳洲供应短期面临一定外部不确定性。 随着飓风影响的消退,短期供应端逐步有所恢复;需求端在下游钢材的带动下,仍维持较强韧性,限产加大了高低品资源的结构性矛盾,近期并未能有效压制铁水产量,供需格局仍较为强势。 随着节后价格的连续拉涨,也引发了监管层的关注,近期在各地以“企业约谈”等方式进行价格调控的压力之下,黑色板块整体面临一定回调压力。