中银国际-银行业周报：行业基本面改善，社融增速下行-210518

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上周银保监会公布银行业1季度主要监管数据，行业基本面持续向好，虽息差环比下行，但利润增速回升，不良下行，拨备持续提升。

同时上周央行公布4月金融数据，信贷和社融增速均有所下行。

我们认为信贷供给的边际收紧和实体部门较好的信贷需求有助于银行资产端收益率的回升，对银行息差表现起到正面支撑作用。

目前银行业整体估值处于合理区间(对应2021年PB0.88x)，我们继续看好板块后续表现，个股方面，建议关注特色优质个股（招商银行、平安银行、宁波银行等），具备区位经济优势的高成长性个股（如杭州银行、成都银行、江苏银行等）。

银行：过去一周A股银行板块上涨1.13%，同期沪深300指数上涨2.29%，A股银行板块跑输沪深300指数1.16个百分点。

按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名15/29。

不考虑次新股，16家A股上市银行涨幅靠前的是南京银行（4.56%）、光大银行(2.37%)；涨幅靠后的是宁波银行(-0.93%)、平安银行(-2.27%)。

次新股里涨幅靠前的是常熟银行（5.23%）、邮储银行（4.66%）。

14家H股上市银行涨幅靠前的是渝农商行(3.58%)、光大银行(3.48%)。

行业新闻回顾:（1）银保监会监管数据显示，2021年一季度末商业银行净利润同比上升2.4%；平均资本利润率11.28%，环比上升1.8个百分点；不良贷款率1.8%，环比下降0.04个百分点；拨备覆盖率187.14%，环比上升2.67个百分点；贷款拨备率3.38%，环比下降0.02个百分点。

（银保监会）（2）央行金融统计数据报告显示，4月末本外币贷款同比增长12%。

月末人民币贷款同比增长12.3%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和0.8个百分点。

本外币存款同比增长9.2%。

月末人民币存款同比增长8.9%，增速比上月末和上年同期均低1个百分点。

（央行）（3）央行发布2021年第一季度中国货币政策执行报告，指出将继续按照稳健的货币政策灵活精准、合理适度的要求，做好跨周期流动性安排，精准开展公开市场操作。

（央行）（4）国家发改委、工信部、财政部、人民银行发布《关于做好2021年降成本重点工作的通知》（国家发改委）（5）莱德建信理财有限责任公司已获中国银保监会批准，将于中国开展理财业务（证券时报）（6）5月8日《中国资产管理市场2020》报告发布暨光大年度投资论坛在北京召开。

金融委办公室秘书局局长陶玲督促资管行业回归本源。

（21世纪经济）（7）人民银行调查统计司对5000户工业企业2021年一季度财务状况的调查数据显示：工业企业生产经营大幅改善，企业产值、销售收入、利润增速均呈现持续上升势头（财联社）（8）融360推出《2021年4月银行结构性存款报告》，2021年4月结构性存款发行量为1471只。

2021年3月中小型银行结构性存款规模创2017年3月以来的最低水平。

（华商报）（9）招商银行公告：招商银行行长助理刘辉离任。

（10）华夏银行公告：拟非公开发行不超过15亿股A股股票。

（12）南京银行公告：1）获准发行不超过50亿元的绿色金融债券。

2）获准发行200亿元可转换公司债券。

（13）苏州银行公告：1）将于2021年5月12日起在深交所挂牌交易公司500,000万元A股可转换公司债券。

2）将于2021年5月14日召开2020年度业绩网上说明会。

（15）渝农商行公告：获准发行不超过80亿元人民币的无固定期限资本债券。

资金价格：过去一周，央行净投放资金400亿，其中逆回购投放600亿，逆回购到期200亿。

下周逆回购到期600亿，MLF到期1000亿元。

7天/14天银行间同业拆借利率分别上升26bp/13bp至2.34%/2.19%，3个月同业拆借利率下降24bp至4.15%。

国债利率走势分化，1年期国债收益率上升2bp至2.33%，10年期国债收益率上升0bp至3.14%。

理财价格：在新发行理财产品中，保本型理财产品占比8.38%。

理财产品平均年收益率(万得)为3.49%，较上周下降0.14pct。

同业存单：1个月/3个月/6个月AAA+级同业存单利率分别下降3bp/2bp/2bp至2.04%/2.38%/2.62%。

4月末同业存单余额为12.2万亿元，较3月末增加2951.1亿元。

债券融资市场回顾：据万得统计，4月非金融企业债券净融资规模2796.5亿元，其中发行规模15370亿元，偿还规模12574亿元。

风险提示：经济下行导致资产质量恶化超预期。