兴证期货-有色金属日度报告-210519

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内容提要后市展望及策略建议兴证点铜：夜盘沪铜小幅走弱。

基本面上，供应端铜矿相对紧缺的局面延续，智利、秘鲁等主要产铜地区疫情较为严重，铜矿供应干扰短期难消除，加工费TC大概率维持在30美元/吨附近。

需求端，国内4月宏观数据显示经济整体回归正常化，铜消费有望整体平稳。

综上，我们认为铜基本面变化不大，但短期货币流动性等宏观不确定性加大，铜价上下两难。

仅供参考。

兴证点锌：沪锌夜间震荡偏弱。

外盘方面，LME锌上涨1.36%。

供应端，国产锌精矿加工费TC小幅上涨50元/吨，但仍维持低位，冶炼厂开工意愿不会超预期升高。

受云南错峰用电措施的影响，国内5月份的精炼锌产量将明显下滑。

库存方面，本周一精炼锌社会库存录得15.58万吨，较上周五下降0.65万吨，旺季去库节奏延续。

需求端，下游企业开工率整体向好，锌价昨日冲高后下游成交较差。

综上我们认为，锌价需要下游逐渐消化，短期内或偏震荡，中长期基本面仍在改善，锌价具有上行动力。

仅供参考。