安信国际-天伦燃气-1600.HK-控股股东增持，增强市场信心-210520

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控股股东增持公司股份。

公司近日公告公司控股股东张瀛岑先生将以每股7.50港元向公司第二大股东IFC收购1.41亿股公司股份。

交易完成后，张瀛岑先生持有的股份将由53.87%上升至67.92%。

本次增持不会触发强制性全面收购要约。

IFC将完成退出，缓解市场担忧。

IFC曾于2015年2月以每股6.40港元认购了1.82亿股公司股份，约占当时总股本的18%。

此后，IFC曾于2019年4月以每股平均8.89港元的价格减持了约65万股。

本次交易完成后，IFC的持股比重将由此前的17.7%下降至3.7%。

我们认为IFC退出的主要原因为IFC投资期届满。

此前IFC于公开市场减持后，市场较为担忧IFC后续的抛售，从而对公司股价造成压制；我们认为本次交易一方面较好地解决了IFC的后续退出问题，有效缓解了市场担忧，另一方面也展现了公司控股股东对于公司的长期信心，将对公司股价表现起到正面刺激作用。

2021年维持高速增长。

今年1-4月公司售气量同比增长超过30%，好于公司全年售气量增长25%的目标，维持行业领先的增速。

我们预计公司全年经营指标及业绩增长均将维持行业领先水平。

维持“买入”评级，目标价9.20港元。

我们维持对于公司的盈利预测，预计2021E-22E核心净利润分别为10.3亿元和11.5亿元，当前股价对应公司2021E-22EP/E分别为6.4x和5.8x，和同业相比有较强吸引力。

维持“买入”评级，目标价9.20港元，对应2021EP/E为7.5x。

风险提示：用气需求复苏不及预期；毛差下滑；接驳完工不及预期。