方正中期期货-铜期货日报-210520

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【行情复盘】今日铜价继续大跌，沪铜2107合约收于73690元/吨，下跌2.02%，LME三个月期铜盘中跌破10000美元/吨重要关口，美元指数反弹突破90。

【重要资讯】宏观方面，美联储公布最新的4月会议的纪要内容，结果该纪要内容鸽派程度不及市场预期，整体略偏鹰，尤其是纪要中显示几位委员预期即将召开的会议可能会讨论减码宽松，国内连续聚焦大宗商品价格问题，4月经济主要数据均不及预期，宏观利空明显，市场情绪持续受挫，价格走势开始回归基本面主导。

供给方面，铜精矿TC价格报33.4美元/吨，秘鲁总统候选人欲提高矿山税收，嘉能可计划明年在刚果民主共和国重新启动Mutanda矿的生产，年产铜最高在20万吨，全球最大铜矿-智利埃斯康迪达(Escondida)铜矿工会表示，如果资方必和必拓不改变以往对其劳动力的“糟糕”态度，将准备进行一场漫长的罢工，铜矿生产干扰不断。

需求方面，国内线缆市场表现较差，尤其是北方市场，导致上游库存积压较多，南方市场刚需表现较好，铜管和铜棒企业手中的订单相对充足，低端铜材利润收窄，中高端利润仍较尚可，支撑企业正常生产，库存方面据我的有色网统计中国市场电解铜现货库存35.29万吨，较上周增0.37万吨。

【交易策略】我们之前分析趋势性的下跌拐点需要看到流动性明确收紧信号和铜矿生产恢复才会出现，因此Mutanda20万吨的边际增量影响相对较大，而紫金矿业的卡莫阿铜矿表示投产进度较快，非洲新增铜矿产量较多，而流动性方面美联储收紧预期持续增加，叠加市场情绪较弱短期铜价仍将继续调整，但之前铜价在高位时下游库存较少，本轮下跌将会吸引下游买货补库，因此在71000-72000元/吨之间有较强支撑，建议空单在该区间止盈离场，价格企稳后再尝试做多。