天风期货-PTA&MEG周报：TA加工费压缩，EG到港偏低-210519

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PTA供需来看，供给端前期检修装置集中重启，后续计划检修装置不多，需求端短纤、切片及部分FDY工厂开启减产动作，需求端开工率回落。

终端限排，对聚酯负荷可能造成进一步压力。

平衡表环比上周变化，供给端恒力和新凤鸣2套装置检修延后时间待定，故暂不计入检修；根据聚酯检修计划，进一步下调聚酯5月开工率至92.5%，下调6月开工率至90.5%。

PTA平衡表预估5月小幅去库9万吨左右，6月累库20万吨靠上，基本面边际上有所走弱。

PX装置变动不大，福佳延后6月装置检修不多，PX供给增加，PTA新装置预计6月投产，PX仍有支撑，但平衡表预估PX后续有累库预期。

总体来看，PTA目前仍在去库阶段，利润压缩至300+偏低位置，短期关注原油变动带来的机会。

终端已逐步转弱，PTA新装置投产后，关注供应过剩9-1反套策略。

风险点：需求恢复不及预期，疫情反复，原油波动加剧。